换手率 终于说清楚了!基金换手率与赚钱的关系是这样的……

发布时间:2019-09-13 17:02:36   来源:网络 关键词:换手率
终于说清楚了!基金换手率与赚钱的关系是这样的……
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原文标题:终于说清楚了!基金换手率与赚钱的关系是这样的……
原文发布时间:2019-09-04 18:10:12
原文作者:嘉实基金。
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做投资,决定我们能不能赚到钱的关键因素有三点:

一是选对了投资标的;

二是选对了入场的时机;

三是在上述两个因素的基础上,能够坚持长期持有。

如果我们选择投资权益类基金,那么在基金经理的帮助下,可以较好地满足上述前两条因素,即选对标的和入场时机。但由于多数权益类基金为开放式基金,因此在自由申赎的前提下,基民往往会习惯性“追涨杀跌”,从而错过后期更为可观的回报。

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这也是基金赚钱而基民不赚钱的问题所在。因为对于专业的基金经理来说,他们对企业基本面的研究更为深厚,通过长期持有优质投资标的,分享企业成长的价值,大概率会让基金的业绩更好。

有数据为证:

Wind数据统计显示,2019年上半年收益率在50%以上的偏股型基金平均换手率为1.6倍;收益率在40%以上的偏股型基金平均换手率为1.8倍。而同期上证综指涨幅为19.45%。

而在2018年,换手率在10倍以上的偏股型基金平均收益为10.1%,而换手率在1倍以下的偏股型基金平均收益可达21.7%。

基金换手率又叫“持股周转率”,是反映基金股票交易频繁程度的指标。该指标在一定程度上体现了基金经理的操作风格。一般来说,基金换手率越高,说明基金经理的操作倾向于波段操作,交易较为频繁;换手率越低,说明基金经理倾向于长期持股,希望获取企业长期成长带来的预期年化收益,而忽略短期股价波动的影响。

所以我们从上述结论来看,那些能够长期持有优质标的的基金,赚钱的概率更高。

另外一个不争的事实是,在近两年价值投资大行其道、“核心资产”股价不断攀升的市场中,只要买对了板块并奉行“买入并持有”策略,较低的调仓和换手率反而是获得高收益的基本操作。这也让公募基金整体换手率持续下滑。

据天相投顾统计,2019年纳入统计的封闭式、股票型开放式、混合型开放式基金的整体平均换手率为1.6888倍,相比2015年、2016年、2017年下滑比较明显,上述三年分别为5.6倍、3.55倍、3.21倍。

从各类型基金的持股换手率来看,持股仓位和风格相对灵活的开放式混合型基金换手率相对高一些,2019年上半年达到1.7675倍。高仓位限制的股票型基金持股换手率则为1.2705倍。

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下面我们再来从公募基金公司的角度来看一看。

130家公募基金或具有公募投资资格的机构的平均换手率中位数为2.3335倍,而嘉实基金的平均换手率仅为0.8768倍。

较低的换手率也让嘉实基金为投资者创造了更好的回报。天相投顾数据显示,嘉实基金2019年上半年为投资者赚取收益达339.21亿元,位居公募基金行业前三位;单位基金可分配净收益达0.2618元,在收益排名前六的公司中位居首位

凭借较低的换手率,嘉实基金旗下多只权益类基金自成立以来至2019年二季度末业绩持续突出。以嘉实基金GARP策略组基金为例,嘉实新兴成长基金自成立以来至2019年二季度末累计涨幅达145.00%,同期业绩比较基准涨幅为11.37%;嘉实泰和自封转开以来至2019年二季度末累计涨幅达162.42%,同期业绩比较基准涨幅为63.93%;嘉实回报自成立以来至2019年二季度末累计涨幅达75.38%,同期业绩比较基准涨幅为25.90%;嘉实优质成长自成立以来至2019年二季度末累计涨幅达91.47%,同期业绩比较基准涨幅为52.47%;嘉实优化红利自成立以来至2019年二季度末累计涨211.14%,同期业绩比较基准涨幅为82.62%。

GARP(Growth At Reasonable Price)策略是以合理的价格,买入某种程度上被市场低估的、且较持续稳定增长潜力的股票。该策略成就了投资大师彼得林奇,在管理麦哲伦基金的十三年间,其凭借GARP投资策略获得了29%的平均年化收益率,被基民称为“财富的化身”。

目前,嘉实GARP策略再添重磅新军。由嘉实基金董事总经理、上海GARP投资策略组投资总监洪流先生拟任基金经理的嘉实价值成长混合型基金正在热销,基金代码007895。该基金将坚守GARP与价值投资风格,强调风险收益比和自下而上的研究投资过程,通过行业比较和公司精选来力争获得可持续的长期投资回报

洪流先生是GARP策略的出色践行者。作为具有超过20年投研经验的沙场老将,洪流先生投研实力雄厚,其之前管理的基金曾获2016年股票型基金冠军,并获得多家基金评级机构的认可。在2017年,洪流先生斩获2次明星基金奖奖杯,以及一座金基金奖杯。在2018年,洪流先生再度斩获明星基金奖奖杯。


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(嘉实基金董事总经理、上海GARP投资策略组投资总监洪流先生)

洪流先生认为,GARP策略的核心优势是“以合理价格买入成长性的公司”。从实践角度来看,投资要坚守“三好”选股策略,即好行业、好公司和好的买入价格。而只有与伟大的公司一起成长、分享企业创造的价值,才是业绩可持续的长赢之道。

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(*风险提示:投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。)


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原文作者:嘉实基金。

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