小天鹅a股 小天鹅告别A股,嫁入美的,海尔该害怕吗?

发布时间:2019-09-17 06:00:49   来源:网络 关键词:小天鹅a股
小天鹅告别A股,嫁入美的,海尔该害怕吗?
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原文发布时间:2019-06-19 18:43:34
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文 | 张佳儒

上市22年的小天鹅,将在2天后正式告别A股。

据深交所公告,美的吸收合并小天鹅已经获得核准。小天鹅法人资格将被注销,6月21日起,小天鹅将终止上市。

小天鹅是国内最早经营洗衣机业务的公司,1978年,中国第一台全自动洗衣机即在小天鹅问世,上世纪90年代,“全心全意小天鹅”的广告语家喻户晓。

巅峰时期,小天鹅销量占据国内家电市场半壁江山,那时候美的、格力和海尔还都是小弟。如今,小天鹅飞入美的锅里,有人用“新飞下嫁康佳”对比,感叹小天鹅输给了时代,事实是这样吗?

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图片来源:小天鹅公告

天鹅变“丑小鸭”

改革开放以后,年轻人结婚的“三大件”成了冰箱、电视和洗衣机。在90年代,小天鹅成了新婚夫妇购买洗衣机的首选,他们拿着结婚证,就能用优惠价买到。

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图片来源:网络截图(90年代初期的小天鹅洗衣机)

这是小天鹅的一次经典营销,短短几年,小天鹅就走进千家万户,成为国民品牌。1996-1997年,小天鹅在深交所先后发行B股和A股,成为“中国洗衣机第一股”。

盛极而衰,而且很快。

2001年,中国加入世界贸易组织,外资企业在采购、出口等方面逐步享受国民待遇,中国企业销售网络优势不复存在;高档家电的进口加压国产家电品牌;选择更多,消费者的需求也发生了变化。

当时的洗衣机原材料钢板和塑料的成本升高了,小天鹅雪上加霜,陷入了库存危机。与此同时,企业多元化遇阻,寄予厚望的洗碗机业务亏损2000余万。

尺度APP查询到,在2011-2002年,小天鹅因连续亏损带帽,2002年亏损高达5.65亿。由于巨亏,2003年,无锡国资委开始物色小天鹅战略投资者。

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图片来源:同花顺

当时,美的、格林柯尔、斯威特、深圳太太药业均有意收购。小天鹅曾表示,会在格林柯尔和斯威特中选定一家。最终,斯威特胜出。

虽然幸运地赢过了格林柯尔,但斯威特的后续表现让小天鹅很伤心。

收购前,斯威特给小天鹅许下了美好的未来,承诺把手机业务置入上市公司,并共同开发MP4、掌上电脑业务,为此还成立了小天鹅通讯公司,准备进军通讯产业。

3年之后,斯威特资金链断裂,不仅没能交付股权转让费,反而还挪用了小天鹅的资金,承诺的注入优质资产也泡汤了。

后来,无锡市国资委收回斯威特的控股权。2007年,在无锡市国资委主持下,无锡国联集团成为小天鹅新东家,国联集团负责挽回小天鹅为斯威特担保形成的损失,并追索被挪用的款项。

几年时间里,曾经叱咤风云的小天鹅,着实当了一回“丑小鸭”。

又变成“美的”天鹅

小天鹅和国联集团的缘分没有持续多久。

2008年4月,国联发展向美的电器转让持有的全部小天鹅股份。2013年9月, 小天鹅控股股东变更为美的。

在美的加持下,小天鹅变成一只“肥天鹅”。

2016-2018年,小天鹅实现营收分别为163.35亿元、213.85亿元、236.37亿元,净利润为11.75亿元、15.06亿元、18.62亿元。仅在2018年,小天鹅关联交易达百亿。可以说,没有美的,小天鹅很难有如今的风光。

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图片来源:同花顺

双方的母子关系在10年后生变,去年10月,美的宣布,拟以发行A股方式,换股吸收合并小天鹅,交易价143.83亿。

对于合并原因,美的曾表示,在激烈的家电行业竞争中,市场集中度不断上升,强者恒强的趋势明显。受此影响,美的与小天鹅成长速度表现出一定程度的下降,需完善公司发展战略,以应对行业新局面。

中国家用电器协会数据显示,2018年,家电行业主营业务收入为1.49万亿,增幅为9.9%,利润1225.5亿元,增幅为2.5%。其中,家电市场零售规模增速明显放缓,仅同比增长1%。

在家电业务中,美的的强敌很多,格力、海尔等。但在洗衣机行业,最大的竞争对手是海尔,后者占据的市场份额优势明显。

根据中怡康发布的数据,今年五一,海尔、小天鹅等行业前五品牌市场份额占据80%,其中海尔为38.20%、小天鹅17.70%、美的7.00%。这和2018年中统计的数据大同小异。

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数据来源:中怡康

单从数据上看,头部品牌份额集中,小天鹅和美的合并比海尔还差2个美的。在2018年上半年,小天鹅激进提价向中高端转型,海尔则在中低端重新发力拿走了部分市场,以30%多的市场份额再次拉开了和美的系的差距。

在高端产品方面,根据中怡康数据,在洗衣机市场3500元以上的高端产品区间,美的系的占有率为35.6%,大幅落后于海尔22个百分点。

外界看来,上述合并是美的在市场竞争处下风的无奈之举。美的想要在洗衣机市场超车,必须要和小天鹅联手,加大业务协同。

能赶超海尔吗?

对于美的和小天鹅合并,双方自然希望取得“1+1>2”的效果。

美的集团董事长方洪波给双方合作划定了路线,总的目标是抢占中高端市场。他曾公开表示,美的与小天鹅的洗衣机业务,从产品研发到海外市场开拓等方面,都将形成协同效应,美的新的高端子品牌COLMO也将推出洗衣机。

具体分工上,COLMO品牌定位高端,小天鹅旗下品牌比佛利也定位高端,前者是以人工智能技术驱力的全系列产品,后者以洗衣机为主;美的品牌定位中端;小天鹅品牌定位中高端。

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图片来源:美的官网(美的集团董事长方洪波)

通过合并,小天鹅在保留原有品牌、渠道不变的基础之外,能利用美的集团在全球多个领域的战略布局和渠道优势,融入到美的集团智慧家居系统全品类发展的平台中来,进一步增强其国际化发展的实力。

美的的战略是在每个领域收购成功品牌,引入技术、消化,在这个领域深耕和细分市场,做专业品牌。比如,小天鹅被吸收后,品牌与产品仍会保留,将统领美的洗衣机产业与海尔竞争。

面对美的小天鹅融合,海尔能招架得住吗?

近期,青岛海尔拟更名“海尔智家”,智慧家庭战略再次升级。海尔要打通用户和生产层面,实现定制生产,并试图打造一款工业互联的平台级产品。在终端层面,则是聚合白电产品,提供“智慧家庭”一揽子解决方案。

两者之间的竞争,其实是家电产业“专业品牌”与“平台化”之间的竞争。业内专家认为,这个竞争时代即将到来,并决定了未来中国家电产业发展方向。目前来看,论输赢还为时尚早,美的消化小天鹅还需要时间,而海尔的针对性策略还未体现。

去年10月,美的创始人何享健在美的50周年战略发布会提出,未来营收、市值将双双达到5000亿元。在这个关头,小天鹅嫁入美的,那么,小天鹅能飞得更高吗?相比海尔,谁能引领家电产业发展未来?


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原文作者:德林社。

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