汇顶科技603160最新利好、利空消息 汇顶科技股票最新消息 2020年7月新闻 2020

发布时间:2020-09-16 09:12:31   来源:网络 关键词:汇顶科技最新消息
曹德旺

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汇顶科技最新消息。

电子|智能音频:物联时代风口,智能音频爆发【汇顶科技最新消息】

来源:中信证券研究

徐涛 胡叶倩雯

从互联网时代到智能物联网时代,交互方式演进和信息入口多元化带来智能物联终端爆发,智能音频作为核心信息入口之一将率先落地迎来高确定性增长,市场规模达数千亿。产业链公司有望深度受益,前端关注具备技术壁垒的智能音频主控、存储及周边芯片,后端关注ODM及OEM。

智能音频:物联时代风口,智能音频爆发。

互联网/移动互联网时代,“大脑”是PC和手机等离散硬件,信息交互抓手是强粘性应用类软件。从移动互联网到智能物联时代:1)大脑由“硬”变“软”:由离散硬件终端升级为云端计算;2)抓手由“软”变“硬”:智能物联硬件终端代替纯应用软件成为数据和流量入口。进入智能物联时代,爱立信预计2017年到2023年近场IoT设备保持CAGR=18%增速,设备总数达到174亿台,而远场IoT设备复合增速达26%,数量达到24亿台。

随着终端联网设备的爆发,智能音频作为核心信息入口之一预计将率先落地,迎来2-3年高速成长,典型产品包括耳机和音箱。初步具备智能化特征的TWS耳机2018-2019年出货量0.46/1.28亿副,同比+130%/+178%,预计2022年整体市场空间超3000亿元,三年CAGR达50%。智能音箱2018-2019年出货量0.82/1.47亿台,同比+148%/+80%,预计2022年市场空间超1500亿元,三年CAGR达25%。

发展趋势:连接无线化、交互智能化、载体多样化。

从音频播放设备到智能平台,从手机配件到独立终端,以音箱、耳机为代表的音频终端经历三大节点:

1)连接无线化:走向独立终端第一步。一方面蓝牙技术发展,传输速率和带宽提升,从有线演化为无线耳机/音箱,实现音频终端与音响源的无线化;另一方面TWS无线同步技术迭代,包括苹果监听模式、恒玄智能重传模式、高通镜像模式、络达多相同步模式等,带动耳机音频同步连接性能进一步优化;

2)交互智能化:芯片算力提升至平台级别,语音唤醒+主动降噪成标配。随着智能化功能的加入,音频(耳机/音箱)主芯片的算力和功能集成需求大幅提升,从单纯完成蓝牙/WiFi的数据传输(Connectivity),逐步演变为可进化的智能化独立运算平台(Platform)。此外耳机终端集成语音唤醒进一步解放用户双手,实现更自然的人机交互;主动降噪则是嘈杂场景的刚需功能,未来有望加速渗透。

3)载体多样化:智能音频不仅仅是耳机和音箱,未来将呈现多样化的无限可能。中短期看,智能耳机将作为手机厂商有效差异化竞争手段,在中高端手机存在标配可能性;智能音箱则受益于家庭端渗透率持续提升,向“重量级场景交互中心”和“轻量级语音入口”两极演进。中长期看,一方面耳机/音箱终端进一步向多功能化、场景定制化、相对独立化演进,另一方面随着智能化场景的渗透,音频入口也将突破耳机/音箱形态,呈现多样化发展的态势。

行业格局:耳机群雄并起,音箱巨头把控。

1)智能耳机:中短期看,行业处于高速增长期,品牌/非品牌厂商均将受益于行业爆发,品牌产品中苹果领先,2019年AirPods占比近50%,安卓端格局分散,包括手机、声学、互联网公司均积极布局。中长期看,随着品牌厂商推进无线化战略、建立自有生态、产品价格下沉,智能耳机行业集中度将显著提升,其中手机厂商凭借移动端用户基础成为市场的主力参与者。

2)智能音箱:行业经过5年发展,巨头把控格局确立,全球CR5超80%,国内CR3超90%,代表厂商包括谷歌、亚马逊、百度、阿里、小米等。预计未来行业竞争将从音箱品类竞争转变为软硬件生态竞争,巨头将凭借软件+硬件实力持续扩大优势。

产业链聚焦:重点关注芯片原厂, ODM及OEM。

梳理智能音频产业链,我们建议关注

1)主芯片环节:主控芯片与终端产品呈现强对应关系,耳机、音箱、手机等终端需要不同的主芯片产品,智能音频为增量市场。并且主芯片设计壁垒较高,电路架构复杂,在硬件开发的基础上也需要和声学算法等进行协同。建议关注国内恒玄科技、全志科技瑞芯微等主芯片厂商,其他存储、传感器及模拟芯片厂商也有望持续受益。

2)ODM及OEM环节:后段整机组装环节价值量高(如HomePod超200美元,AirPodsPro约120美元),是产业链中市场规模最大环节,承接组装业务的公司将具备规模优势,有望带动业绩增长。此外随着品牌趋于集中并加速布局声学设计环节,下游IDH+OEM模式或将转变为自研+OEM以及外包ODM,长期看好兼具设计和精密制造能力的ODM厂商以及绑定大客户的OEM厂商,如歌尔股份、万魔声学、立讯精密等。

风险因素:

下游需求疲弱;技术升级放缓;产品渗透不及预期,宏观环境下行。

投资策略:

中短期看,手机厂商持续推进无线化,互联网厂商则布局新一代语音交互终端,我们认为未来2-3年智能音频行业将迎来高确定性快速增长;长期看,智能音频作为物联网信息入口,将从消费电子进一步延伸至以智能家居为核心的物联网市场,空间广阔。建议关注:

1)主控及存储芯片:恒玄科技(国内智能耳机主芯片龙头)、全志科技(国内智能音箱芯片龙头)、瑞芯微(智能物联网芯片供应商)、晶晨股份(国内音箱智能芯片供应商)、乐鑫科技(智能物联网芯片供应商)、博通集成(智能音箱、耳机芯片)、兆易创新(苹果耳机存储芯片供应商);

2)其他半导体及零组件:汇顶科技(TWS入耳检测及触控芯片)、韦尔股份(MEMS麦克风、模拟IC等)、瑞声科技(声学组件供应商)、国光电器(声学组件供应商)、欣旺达(TWS耳机电池供应商)、鹏辉能源(TWS耳机电池供应商);

3)整机组装或独立自牌:立讯精密(零件+代工重要供应商)、歌尔股份(零件+代工重要供应商)、万魔声学(安卓端ODM供应商)、漫步者(自牌TWS耳机厂商)、佳禾智能(TWS耳机代工厂)、瀛通通讯(TWS耳机代工厂)、朝阳科技(TWS耳机代工厂)、通力电子(音箱、耳机等代工厂)。

中信证券研究

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【安信电子|每日观点】龙芯服务器处理器3C5000计划2020下半年流片,12nm工艺16核设计【汇顶科技最新消息】

来源:晓说电子

安信电子团队

全球电子板块市场行情一览

数据来源:Wind,安信证券研究中心

上市公司公告

(300223.SZ)北京君正:2020年半年度业绩预告修正公告

前次业绩预告情况:北京君正集成电路股份有限公司于2020年7月15日在巨潮资讯网站(www.cninfo.com.cn)披露的《2020年半年度业绩预告》中,2020年1-6月预计归属于上市公司股东的净利润约为261.11万元—1,405.29万元,同比下降92.94%—61.98%。业绩预告期间:2020年1月1日至2020年6月30日。归属于上市公司股东的净利润:比上年同期下降:77.37%-66.15%。盈利:836.44万元–1,251.30万元,上年同期盈利为3,696.18万元。

(300232.SZ)洲明科技:2020年半年度业绩预告

业绩预告期间:2020年1月1日至2020年6月30日。预计的业绩同向下降。归属于上市公司股东的净利润盈利为 6,372.46 万元—8,921.44 万元,上年同期为    25,489.82 万元,比上年同期下降:65 % — 75 %。

(603633.SZ)徕木股份:配股发行结果公告

本次配股以公司截至股权登记日2020年7月10日(T日)的总股数203,391,500股为基数,按照每10股配售3股的比例向全体股东配售,可配售股份数量为61,017,450股。经上海证券交易所交易系统主机统计,并经中国证券登记结算有限责任公司上海分公司提供的网上认购数据验证,本次配股公开发行认购情况如下:有效认购资金总额234,427,830.00元,占可配售股份总数比例98.51%。

(603160.SH)汇顶科技:2017年限制性股票激励计划授予的限制性股票第三期解除限售暨上市的公告

本次解锁股票上市流通时间:2020年7月24日。本次解锁的限制性股票上市流通数量:1,949,709股。董事、高级管理人员本次解除限售的限制性股票的锁定和转让限制。解锁原因:1、激励对象为公司董事、高级管理人员的,其在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25%;在离职后半年内,不得转让其所持有的本公司股份。2、激励对象为公司董事、高级管理人员的,将其持有的本公司股票在买入后6个月内卖出,或者在卖出后6个月内又买入,由此所得收益归本公司所有,公司董事会将收回其所得收益。

(002436.SZ)兴森科技:公开发行可转换公司债券募集说明书

本次公开发行可转换公司债券募集资金总额26,890.00万元,每张面值为人民币100元,共计2,689,000张,按面值发行。扣除发行费用后,募集资金用于以下项目: 广州兴森快捷电路科技有限公司二期工程建设项目——刚性电路板项目。项目投资额:50,443.80万元,上述项目建成后,公司每年将新增12.36万平方米刚性电路板产能。该项目的实施主体为公司全资子公司广州兴森,本次募集资金到位后,将通过向广州兴森增资的方式投入,广州兴森根据公司制定的募集资金投资计划具体实施。

(002916.SZ)深南电路:关于“深南转债”赎回实施的第一次公告

深南转债”赎回登记日:2020年9月2日。2、“深南转债”赎回日:2020年9月3日。3、“深南转债”赎回价格:100.21元/张(含当期应计利息,当期年利率为0.3%,且当期利息含税)4、发行人(公司)赎回资金到账日:2020年9月8日。5、投资者赎回款到账日:2020年9月10日。6、“深南转债”停止交易日:2020年8月20日。7、“深南转债”停止转股日:2020年9月3日。8、截至2020年9月2日收市后仍未转股的“深南转债”将被强制赎回,本次赎回完成后,“深南转债”将在深圳证券交易所摘牌。9、风险提示:截至2020年7月20日收市后,“深南转债”收盘价为156.102元/张。根据赎回安排,截至2020年9月2日收市后尚未实施转股的“深南转债”将按照100.21元/张的价格强制赎回,因目前二级市场价格与赎回价格差异较大,投资者如未及时转股,可能面临损失。

电子行业资讯

【消费电子】

立讯精密33亿收购纬创iPhone代工业务,快速切入大客户核心开拓万亿市场

据悉,立讯精密及其控股股东将出资 33 亿元人民币,收购纬创资通直接及间接控制的全资子公司纬创投资(江苏)有限公司及纬新资通(昆山)有限公司 100%股权。根据公告,立讯精密自身计划出资不超过 6 亿元,对目标公司不构成控股。公告表示,此次股权收购目前处于意向阶段,仍存在不确定性,本次收购将可拓宽公司现有产品的销售渠道。此前立讯精密已经参与 airpods 组装,并维持 pro 版本主力供应商地位,并且预计今年参与新一代 watch 代工业务。此次收购也有利于立讯短时间直接切入大客户 iPhone 代工业务,进一步完善公司在代工业务领域的版图。(与非网)

2020年全球智能手机线上销量将占总销量的28%

Strategy Analytics 最新发布的研究报告指出,智能手机在线零售渠道销量将在 2020 年全球智能手机总销量中占据创纪录的 28%,比 2019 年的 24%猛增 4 个百分点。新型冠状病毒疫情正在对智能手机的分销产生重大影响——居家隔离和社交距离迫使消费者改变他们的购物习惯和行为。随着越来越多的企业转移到线上,全球疫情正在改写智能手机销售规则。Strategy Analytics 副总监 Boris Metodiev 表示:“我们预测,全球现有超过四分之一的智能手机在线上销售。在疫情期间,智能手机购买者都开始网购。随着全球智能手机销售开始向线上转移,纯线上零售商(例如美国的亚马逊,印度的 Flipkart 和中国的京东)都成了赢家。苹果在线商城等智能手机厂商的直接线上销售在成熟市场中也将获得强劲增长。”(与非网)

微软回归手机市场!Surface Duo砍掉3.5mm耳机孔

据Windows Latest报道,微软Surface Duo没有3.5mm耳机孔。

Windows Latest指出,微软Surface Duo早期原型机没有3.5mm耳机插孔,因此在量产机中加入这一接口的可能性不大。考虑到Surface Pro X也没有3.5mm耳机孔,微软Surface Duo似乎有意取消该接口。除此之外,Surface Duo还缺席了无线充电、5G、NFC等等。核心配置上,Surface Duo搭载高通骁龙855旗舰平台,配备6GB内存,提供64GB、128GB、256GB三种存储,主摄为1100万像素,电池容量为3460mAh,预装Android 10,支持指纹识别。按照计划,微软将在今年下半年开卖这款设备,多少钱你会考虑入手?(易特创芯)

【基站】

爱立信已获99个商用5G合同 助欧洲运营商推进SA建设进程

京时间7月20日下午消息爱立信执行副总裁、网络业务负责人弗雷德里克·杰德林表示,欧洲运营商将在2021年开始使用商用独立组网(SA)5G,该公司在其第二季度财报电话会议上继续宣称要在英国取代华为设备。在接受Mobile World Live的采访时,杰德林表示,SA 5G“正在快速到来”,该技术有望实现“5G的设计目的”。他提到了亚洲和美国的初步推动,并表示它看到了主要市场上的需求。(C114通信网)

华为:虽无缘参与近期 5G 供应商招标,但与意大利电信将继续合作

7 月 20 日消息,据国外媒体报道,华为意大利分公司高管 Luigi De Vecchis 周一对媒体表示,尽管无缘参与近期的 5G 网络供应商招标,但华为将与意大利电信 (Telecom Italia)继续合作。该高管表示,我们尊重意大利电信的决定,这是一项商业性、而非政治性的决定,涉及到网络许多部分中的一项。这位高管还表示,我们当然感到遗憾,这并不是一场派对,我们将继续与意大利电信等伙伴合作。(IT之家)

国内最大规模5G智能电网建成

据国家电网有限公司消息,近日,山东青岛供电公司与中国电信青岛分公司、华为技术有限公司联合打造的5G智能电网项目建设完工。这是当前国内规模最大的5G智能电网。截至目前,合作三方在青岛西海岸古镇口、崂山金家岭、奥帆中心等地已部署30余个5G基站,有效提升了供电服务质量、电网运检效率及共建共享水平。(C114通信网)

【汽车】

高瓴、红杉等参投!小鹏汽车完成C+轮近5亿美元融资

据小鹏汽车微信公众号消息,公司已完成C+轮近5亿美元融资,主要投资方为Aspex、Coatue、高瓴资本和红杉中国。据悉,小鹏汽车于去年11月份宣布完成C轮融资,总金额为4亿美金。当时小鹏汽车董事长何小鹏表示正在进行C+轮融资。时隔8个月便已完成,可见其发展态势。据公开资料显示,小鹏汽车成立于2015年,注册资本约1460.9万人民币,致力于应用新的技术、工艺和商业模式,打造年轻人喜爱的智能化电动汽车。汽车拥有低速自动驾驶跟随的功能,并为解决停车难的困扰,开发了包括自动泊车以及远程召唤的功能。隶属于广州橙行智动汽车科技有限公司。(集微网)

【半导体】

寒武纪开盘暴涨350%,市值突破1000亿

7月20日,寒武纪科创板首发上市,发行价每股64.39元,开盘价为250元/股,涨幅288%。最高价更是达到了295元/股,涨幅358%!市值一度突破1000亿人民币,不过随后股民信心有所不足,股价开始下滑,上午收盘于半天最低价215.22元/股。寒武纪表示,此次发行募得资金将主要用于新一代云端训练芯片及系统项目等。值得注意的是,寒武纪此次上市发行的流通股占比较小,存在流动性不足的风险。招股书显示,本次发行后总股本为4010万股,其中上市初期无限售条件的流通股数量为3110.48万股,占本次发行后总股本的比例为7.77%。(易特创芯)

建设碳化硅全产业链,160亿元长沙三安第三代半导体项目开工

长沙三安第三代半导体项目开工活动在长沙高新区举行。今日开工的长沙三安第三代半导体项目总投资160亿元,总占地面积1000亩,主要建设具有自主知识产权的衬底(碳化硅)、外延、芯片及封装产业生产基地。项目建成达产后将形成超百亿元的产业规模,并带动上下游配套产业产值预计逾千亿元。项目投资建设包括但不限于碳化硅等化合物第三代半导体的研发及产业化项目,包括长晶—衬底制作—外延生长—芯片制备—封装产业链,在长沙高新技术产业开发区管理委员会(以下简称为“甲方”)园区研发、生产及销售6 吋 SIC 导电衬底、4 吋半绝缘衬底、SIC二极管外延、SiC MOSFET外延、SIC二极管外延芯片、SiC MOSFET 芯片、碳化硅器件封装二极管、碳化硅器件封装MOSFET。(集微网)

闻泰科技上年净利增加715.5%-817.44%,两大因素主导业绩突飞猛进

尽管受到全球性疫情的冲击,但闻泰科技的业绩仍保持突飞猛进地高速增长。日前,闻泰科技发布 2020 年半年度业绩预增公告,因业绩高速发展,预计 2020 年上半年度实现归属于上市公司股东的净利润为 16 亿元到 18 亿元,同比增加 715.50%到 817.44%;预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 14 亿元到 16 亿元,同比增加 910.43%到 1054.78%。对于本期业绩预增的主要原因,闻泰科技表示,一方面受益于通讯业务进行国际化布局优化了客户结构,2020 年国内国际一线品牌客户出货量较去年同期实现了强劲增长;另一方面 2019 年 11 月已实现对安世集团的控股,安世集团在 2020 年半年度的业绩情况已根据持股比例 74.45%纳入合并范围,导致净利润大幅增加。(与非网)

技术升级!华虹半导体95纳米eNVM工艺平台可靠性大幅提升

全球领先的特色工艺纯晶圆代工企业——华虹半导体有限公司(宣布,其95纳米SONOS(Silicon Oxide Nitride Oxide Silicon)嵌入式非易失性存储器(eNVM,Embedded Non-Volatile Memory)工艺平台通过不断的创新升级,技术优势进一步增强,可靠性相应大幅提升。(集微网)

完成上市辅导!又一家存储器芯片厂商拟闯关科创板IPO

据上海证监局近日披露,中信证券股份有限公司发布了关于普冉半导体(上海)股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的辅导工作总结报告。据披露,普冉半导体主要从事集成电路产品的研发设计和销售,专注于NORFlash和EERPOM两大非易失性存储器芯片业务,致力于成为新型应用领域中小容量非易失性存储器芯片的产品和服务提供商。中信证券认为,普冉半导体是一家依法设立的股份有限公司,经过辅导,发行人在主要方面均已符合中国证监会及上海证券交易所对拟公开发行股票的股份有限公司的各项规定,已达到了辅导工作的预期效果。因此,普冉半导体已具备了向中国证监会及上海证券交易所报送股票发行申请的资格。(集微网)

单核性能提升50%,龙芯3A5000处理器即将流片

据龙芯官微日前透露,当前龙芯最新的通用处理器芯片LS3A4000/3B4000是龙芯3号系列处理器中首款基于GS464v微架构的四核处理器。相比上一代四核处理器龙芯3A3000,芯片整体实测性能提升一倍左右。同时,下一代LS3A5000/3C5000正在设计,四核LS3A5000预计很快就会流片,通过工艺的更新LS3A5000将在LS3A4000引脚级兼容的基础上进一步提升性能,单核性能进一步提高50%,达到国际主流水平,功耗也会进一步降低。(易特创芯)

银和半导体集成电路大硅片二期项目已进入批量化试生产

据宁夏日报报道,宁夏银和半导体集成电路大尺寸硅片二期项目正在进行批量化试生产,将根据市场情况逐步达产。宁夏银和半导体科技有限公司负责人浩育洲表示,随着公司二期项目的投产达产,宁夏银和半导体将成为国内大尺寸硅片生产佼佼者之一。此外,该项目通过组建海内外专家技术团队,在引进吸收65~45nm制程300mm半导体抛光硅片制造技术(2019年)的基础上研发具有自主知识产权的40~28nm制程300mm半导体抛光硅片制造技术(2020年);建立完善的技术开发、生产运行、品质管理、市场营销运行体系。(全球半导体观察)

意法半导体通过两项并购,进一步增强STM32微控制器的无线连接功能

跨多重电子应用领域的全球领先的半导体供应商意法半导体(STMicroelectronics,简称 ST),于日前宣布签署两项并购协议,收购超宽带技术专业设计公司 BeSpoon 的全部股本和 Riot Micro 公司的蜂窝物联网连接资产。在两项交易走完正常监管审批手续成交后,意法半导体将进一步提升其在无线连接技术方面的服务,特别是完善 STM32 微控制器和安全微控制器的产品规划。(与非网)

【显示LED】

苹果供应商JDI称正研发更省电且更易于生产的OLED屏幕

7月20日消息,据国外媒体报道,半导体显示技术公司、日本显示器公司JDI表示,该公司正在研发更锐利、更省电且更易于生产的OLED屏幕。JDI首席执行官Minoru Kikuoka在接受采访时透露了这一消息。Kikuoka还表示,正在与客户就下一代OLED(有机发光二极管)可能进行的共同投资进行谈判。Kikuoka还表示,我们无意与竞争对手进行资本支出的战争,(客户)对与我们进行商业化合作表现了极大的兴趣。JDI为iPhone供应LCD面板,该公司60%营收来自苹果。但在转向OLED面板的工程中,该公司掉队了。(易特创芯)

持续重点关注:

【PCB&FPC&CCL】流量不止,需求不减,投资周期长:沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材/鹏鼎控股

【消费电子】零件制造和组装市场空间大,光学应用范围广,散热技术升级:立讯精密/歌尔股份/领益制造/闻泰科技/光弘科技/碳元科技/中石科技

【被动元件】行业格局趋于集中,产品形态持续升级:顺络电子

【半导体】5G叠加国产替代战略机遇:兆易创新/韦尔股份/卓胜微/长电科技/汇顶科技/博通集成

风险提示:消费电子增长不及预期;国产替代节奏不及预期;市场风险偏好降低。

团队介绍

✧安信电子拥有最强产业背景,团队核心成员出自华为,曾分别担任运营商海外市场和终端采购部门主管;

安信电子拥有TMT跨行业研究视角,团队成员具备3年以上通信/电子行业研究经验,对一级和二级市场均有深入理解。

安信电子专业、审慎,做坚定的价值挖掘者!

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汇顶科技(603160.SH):194.97万股限制性股票7月24日解禁【汇顶科技最新消息】

原标题:汇顶科技(603160.SH):194.97万股限制性股票7月24日解禁 来源:格隆汇

格隆汇7月20日丨汇顶科技(603160.SH)公布,公司2017年限制性股票激励计划授予的限制性股票第三期解除限售,本次解锁股票数量194.97万股,本次解锁股票上市流通时间2020年7月24日。

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【华泰金工林晓明团队】上周市场回调,或将迎来配置机会——华泰金工FOF投资周报20200718【汇顶科技最新消息】

来源:华泰金融工程

林晓明    S0570516010001    研究员

黄晓彬    S0570516070001    研究员

刘依苇    S0570119090123    联系人

源洁莹    S0570119080125    联系人

报告发布时间:2020年7月20日

摘要

上周股票型债券型基金指数均下跌,推荐成长板块和周期板块基金

截至2020年7月17日,基金市场共有6,706只基金产品,其中混合型基金数量最多,货币型基金规模最大。上周(2020.07.13-2020.07.17)长期纯债型基金指数收益率最高,涨幅0.05%,货币市场基金指数次之,涨幅0.02%。在流动性宽松的环境下我们短期内推荐配置大成深证成长40ETF等成长板块基金,基于基钦周期的中长期走势,我们判断周期板块基金或在中长期内具备投资机会。

上周长期纯债型和货币型基金指数录得正收益,其余指数均下跌

上周长期纯债型基金指数收益率最高,为0.05%,货币型基金指数也录得正收益,其余指数均下跌。其中股票型基金总指数跌幅高达5.67%,普通股票型基金跌幅略小于股票指数型指数。此外,中国基金总指数收益率为-2.54%,债券型基金指数收益率为-0.41%。上周建材指数收益最高,农林渔牧和电力及公用设备次之,大部分行业指数均录得负收益。上周新成立基金共计46只,总发行份额达1101.72亿份,其中华安聚优精选,国泰致远优势和景顺长城弘远66个月定开的发行份额占据前三位。

上周目标日期型FOF表现相对较好

2020年以来,混合型、目标日期型和目标风险型FOF基金的平均复权单位净值增长率分别为15.90%,21.10%和10.17%。上周目标日期型FOF基金表现相对较好,其收益为0.44%,其次是目标风险型FOF基金,平均收益率为0.25%,混合型FOF的平均收益率为0.11%。上周新发行FOF基金1只,为鹏华聚合多资产。

短期推荐配置大成成长40ETF等成长板块基金,中长期推荐周期板块基金

短期来看,近期市场波动加剧,货币财政政策均偏向宽松,利好成长股,因此我们推荐配置大成成长40ETF等成长板块基金。中长期来看,2020年基钦周期回升将改善企业盈利能力,受盈利影响更显著的周期板块或具备更大的扩张空间,我们主要推荐采掘行业的中融中证煤炭(168204.OF)、钢铁行业的鹏华国证钢铁行业(502023.OF)、建筑材料行业的广发中证全指建筑材料A(004856.OF),汽车行业的广发中证全指汽车C(004855.OF),以及有色金属行业的南方有色金属ETF(512400.OF)等。

风险提示:基金的表现与宏观环境和大盘走势密切相关,历史结果不能预测未来,同时还受到包括环境、政策、基金管理人变化等因素的影响,过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好,投资需谨慎。

上周基金市场回顾

根据2020年7月17日最新数据显示,在所有基金产品中,混合型基金数量最多,其次是债券型和股票型基金,货币基金的数量相对较少,但是其规模占比接近一半,位于首位。上周(2020.07.13-2020.07.17)股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场型基金另类投资基金、QDII基金总规模分别上升-3.07%、-0.40%、0.46%、0.32%、0.50%、-2.15%。 

上周股票型债券型基金指数均下跌,纯债基金和货币市场基金录得正收益

上周长期纯债型和货币市场基金指数录得正收益,其余类型基金指数下跌。具体地,中国基金总指数收益率为-2.54%,股票型基金总指数收益率为-5.67%,其中普通股票型基金指数跌幅小于股票指数型,偏股混合型基金指数跌幅小于普通股票型。债券型基金指数收益率为-0.41%,货币市场基金指数收益率为0.02%,QDII基金指数收益率为-1.17%。

今年以来,以股票为主要投资标的的普通股票型、偏股混合型基金指数的收益率相对较高,虽然经过了春节前后和3月份的两次大幅回撤,但四月以来反弹幅度也较大,虽经历了上周的下跌,股票型基金整体收益仍大幅领先于以债券为主要投资标的的混合债券型、长期纯债型基金指数。

上周大部分行业指数录得负收益,农林渔牧、建材涨幅领先

上周建材行业收益最高,涨幅达3.86%;农林渔牧指数收益率次之,为0.63%;第三名为电力及公共事业指数,涨幅为0.60%。上周30个行业指数,27个录得负收益。

年初至今,消费者服务收益率最高,医药和食品饮料次之,受油价大跌影响,石油石化行业收益率最低。具体地,消费者服务行业收益率49.71%,医药行业收益率49.48%,食品饮料行业收益率41.27%。

各类型基金重仓分析

按照图表1中的基金分类,根据基金披露的最新持仓数据(即2020年一季度的持仓),以下图表给出了各类型基金中按基金规模排序前十名的基金里,每只基金第一大重仓股票或者债券的情况。

对于股票型基金,考虑到被动指数型基金的重仓股票与所跟踪的指数密切相关,此处仅呈现普通股票型基金的重仓情况。在基金规模(合计)前十名的普通股票型基金中,各个基金的第一重仓股均不同,包括顺鑫农业汇顶科技长盈精密等。

基金规模排名前十的混合型基金中,有四只基金的重仓股均为邮储银行,且持仓占比均超过8%。其余基金的第一重仓股则包括隆基股份永辉超市贵州茅台迈瑞医疗。第一重仓债券主要集中为农业发展银行以及国家开发银行发行的债券。

基金规模排名前十的债券型基金中,第一重仓债券的发行方主要为中国农业发展银行、中国进出口银行、国家开发银行。

基金规模排名前十的货币型基金的第一重仓债券比较多样,主要为不同银行发行的同业存单。规模排名前十的QDII型基金中,有四只基金的第一重仓证券均为腾讯控股,且持仓占比均超9%。

上周(2020.07.13-2020.07.17)新成立46只基金

上周新成立基金共计46只,总发行份额达1101.72亿份,其中华安聚优精选,国泰致远优势和景顺长城弘远66个月定开的发行份额占据前三位。发行份额前十名的新发基金名称及基础信息如下图表所示。

短期推荐配置大成成长40等成长板块基金,中长期推荐配置周期板块基金

短期来看,近期市场交易量整体放大,货币财政政策整体偏向宽松。在这种大环境下,市场风险偏好或有所改善,推动成长股上行。因此短期内我们推荐配置上攻动力较强的成长板块基金。

中期角度来看,我们在2020年1月21日发布的量化资产配置年报《周期归来、机会重生,顾短也兼长》中,分析了2019年A股市场主要受益于估值修复,2020年市场或将转向盈利驱动。基于DDM模型,我们预计2020年基钦周期持续回升将改善企业盈利能力,提升ROE;中长期趋势支撑的经济复苏将提升利率,使模型分母变大,价值投资风格会是长期主旋律。其中,我们认为受盈利影响更显著的周期板块在本轮牛市中上行动力会更强,具备更大的扩张空间。此外,统计规律显示周期板块当前估值分位数较低,从估值角度进一步支撑此行业判断。

具体地,对于特定板块下的基金配置,我们首先筛选出每个行业中的被动指数基金。选择被动指数基金是因为它们一般都有明确的编制规则,几乎不受人为干扰,风格不会出现大的漂移。基金筛选标准如下:定性角度,要求基金的名称、投资范围与目标行业类似;定量角度,要求基金跟踪的指数与目标行业指数相似度高,跟踪误差小。当某个行业有多个可选基金标的时,进一步从流动性、存续时间等维度进行优选,结果如下表所示。

因此,在短期内,我们推荐配置成长风格的大成深证成长40ETF、电子行业的天弘中证电子A(001617.OF)和计算机行业的天弘中证计算机C(001630.OF)。在中长期内,我们推荐采掘行业的中融中证煤炭(168204.OF),钢铁行业的鹏华国证钢铁行业(502023.OF),建筑材料行业的广发中证全指建筑材料A(004856.OF),汽车行业的广发中证全指汽车C(004855.OF),以及有色金属行业的南方有色金属ETF(512400.OF)。

近期石油QDII基金价格开始逐渐回升,可关注其投资机会

近期石油价格大幅波动,ICE布油在 2020年4月22日盘中跌到19.99美元/桶,创下2003年以来的最低价格,国内石油QDII基金净值也随之大幅下跌。近期随着石油生产国逐渐减产,石油价格开始逐渐回升。目前我国石油QDII基金均处于暂停申购或暂停大额申购的状态,投资于海外油气类上市公司的基金折溢价率逐渐降低,但易方达原油、南方原油和国泰大宗商品三只紧密跟踪原油价格的基金仍均处于大幅溢价状态,投资者可持续关注相关套利机会或配置机会。

上周FOF市场回顾

今年以来目标日期型基金表现较优

2020年以来,105只混合型FOF基金的平均复权单位净值增长率为15.90%,其中平安盈丰积极配置三个月持有A(FOF)的增长率最高,为37.26%。42只目标日期型FOF基金的平均复权单位净值增长率为21.10%,其中华夏养老2045三年A增长率最高,为36.65%。39只目标风险型FOF基金的平均复权单位净值增长率为10.17%,长信颐天平衡养老(FOF)A的增长率最高,为18.62%。三种类型FOF基金中,复权单位净值增长率排名前十的FOF如下。

在Wind 的基金分类中,混合型FOF、目标日期型FOF和目标风险型FOF并不是完全独立的三个分类,部分目标日期型FOF和目标风险型FOF基金同时也归属于混合型FOF。下表呈现各类型基金上周的区间平均收益率及区间最大收益基金,各类型基金数量包含今 年以来新成立的 FOF 基金,多于前文计算今年以来收益率时所统计的基金数量。上周目标日期型FOF的区间平均收益率最高,为0.44%。

上周新发行1只FOF基金

上周(2020年7月13日-2020年7月17日)新发行1只FOF基金,具体如下图表所示。

风险提示

基金的表现与宏观环境和大盘走势密切相关,历史结果不能预测未来,同时还受到包括环境、政策、基金管理人变化等因素的影响,过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好,投资需谨慎。

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林晓明

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金融周期系列研究(资产配置)

【华泰金工林晓明团队】2020年中国市场量化资产配置年度观点——周期归来、机会重生,顾短也兼长20200121

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【华泰金工林晓明团队】市场拐点的判断方法

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【华泰金工林晓明团队】周期三因子定价与资产配置模型(四)——华泰金工周期系列研究

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【华泰金工林晓明团队】市场周期的量化分解

【华泰金工林晓明团队】周期研究对大类资产的预测观点

【华泰金工林晓明团队】金融经济系统周期的确定(下)——华泰金工周期系列研究

【华泰金工林晓明团队】金融经济系统周期的确定(上)——华泰金工周期系列研究

【华泰金工林晓明团队】全球多市场择时配置初探——华泰周期择时研究系列

行业指数频谱分析及配置模型:市场的周期分析系列之三

【华泰金工林晓明团队】市场的频率——市场轮回,周期重生

【华泰金工林晓明团队】市场的轮回——金融市场周期与经济周期关系初探

周期起源

【华泰金工林晓明团队】企业间力的产生、传播和作用效果——华泰周期起源系列研究之八

【华泰金工林晓明团队】耦合振子同步的藏本模型——华泰周期起源系列研究之七

【华泰金工林晓明团队】周期在供应链管理模型的实证——华泰周期起源系列研究之六

【华泰金工林晓明团队】不确定性与缓冲机制——华泰周期起源系列研究报告之五

华泰金工林晓明团队】周期是矛盾双方稳定共存的结果——华泰周期起源系列研究之四

【华泰金工林晓明团队】周期是不确定性条件下的稳态——华泰周期起源系列研究之三

【华泰金工林晓明团队】周期趋同现象的动力学系统模型——华泰周期起源系列研究之二

【华泰金工林晓明团队】从微观同步到宏观周期——华泰周期起源系列研究报告之一

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苏试试验转债投资价值分析【汇顶科技最新消息】

原标题:苏试试验转债投资价值分析

事件

苏试试验发布可转债发行公告,规模3.1 亿元,申购日为7 月21 日(周二)。

评论

关键申购信息:

1、发行规模3.1 亿元,设股东配售及网上申购,T 日定在7 月21 日(周二);2、原股东按照每股1.5243 元的额度配售转债,代码380416,苏试配债;3、网上申购无定金,上限100 万元,代码370416,苏试发债。

正股基本面方面:公司主要从事环境实验设备的研发、生产与销售,2019 年收购上海宜特切入半导体检测服务领域。

公司前身是设立于1956 年的苏州实验仪器总厂,经引入战投、整体改制后于2015 年在创业板上市。公司产品常用于模拟温度、湿度、冲撞、盐雾、霉菌等外界气候、力学环境条件,用以测试客户产品质量的稳定性和可靠性,在下游电子元器件、航天航空、汽车、船舶、能源、医疗等领域应用广泛,2019 年公司收购重庆四达78%股权进一步扩展环境设备产品线,后者在非标准类环境试验箱技术上具备独特优势,目前公司实验设备板块整体营收占比约51%;此外,公司下属设立第三方独立实验室、为下游客户提供环境和可靠性试验服务,为其产品研发和性能体验提供保障性。2019 年公司收购国内半导体检测龙头上海宜特切入半导体(设备、晶圆、芯片)检测领域,上海宜特主要从事先进工艺集成电路的失效分析、晶圆材料分析和可靠度验证等领域,下游客户涵盖华为、长江存储、汇顶科技、韦尔等。2019 年公司试验服务板块营收占比约46%,同比增长24%,盈利能力高于设备板块、毛利率达到58.5%。从下游客户结构来看,公司客户分散、但综合实力较强,包括中国航空工业、中国中策、比亚迪、华为、中国电子等,近年来公司民品业务有所上升。业绩方面,公司一季度营收同比增长37%,主要受益于重庆四达和上海宜特的并表,但受到新冠疫情影响,扣非归母净利润亏损630 万元,历年Q1 利润占比不高。综合来看,公司具备较强的客户基础和技术优势,且检测服务市场开放程度提高背景下景气度较高,未来可关注公司销售网络的铺开、产能建设进度。

正股估值中等,规模小,弹性尚可,股价形态整体向上,特定股东有持续减持行为。正股当前P/E(TTM) 58.3x,P/B(LF)5.83x,估值处于年初以来的中枢水平,相当于2018 年初水平,板块排名中等偏上。正股总市值48 亿元,180 日年化波动率52%,规模小,有一定弹性,近期也面临短端波动率高位回落的情况,股价在去年8 月到今年2 月的涨幅较大,4 月以来的反弹动能偏弱,7 月份也没有进一步加速,而向上形态仍然完整。控股股东持股比例较高,达到42%,前十大股东中其余多为投资机构,苏州鸿华此前有连续减持动作,并于7 月10 日披露了最新的减持计划,减持期自2020 年8 月3 日至2021 年1 月31 日,减持不超过公司总股本的0.64%。

条款方面,转债规模小,债底保护弱。本期转债规模3.1 亿元,规模小,初始转股价23.86 元,最新平价约97.82 元。

转债评级AA-,期限6 年,票面利率分别为0.4%、0.7%、1%、1.5%、2%、2.5%,到期赎回价格112 元,面值对应的YTM 为2.79%,债底约为79.3 元,保护性弱,其余条款保持主流模式。

正股基本面资质较好,具备全方位的环境检测试验能力,收购的上海宜特在2019 年已经贡献了公司总营收的27%和净利润的13%,关注后续增长情况,此外公司期间费用比例过高,销售、管理及财务费用增速都很快,已经限制了其进一步扩张的可能。正股估值中等,弹性不弱,4 月以来震荡上行,上涨动能没有明显透支,与前高位之间的阻力有限,短期可以相对乐观。转债规模小,条款保护性弱,我们预计其上市定位在114 元附近,具备申购价值,上市后可借正股回调时机布局。中签率层面,我们预计股东配售比例75%,网上申购金额6.2 万亿元,则中签率大约在0.001%。

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603160最新消息、汇顶科技重大事项

最新报表披露:2020年半年报将于2020-08-28披露    时间:2020-06-25

最近除权除息:2019年年报--10派8.00元(含税,扣税后7.20元) 股权登记日:2020-06-02 除权除息日:2020-06-03 派息日:2020-06-03    时间:2020-05-28

最近分配方案:2019年年报--10派8.00元(含税,扣税后7.20元)    时间:2020-05-28

最近股东大会:2020年临时股东大会将于2020年07月27日召开    时间:2020-07-11

最新公司公告:603160:汇顶科技2017年限制性股票激励计划授予的限制性股票第三期解除限售暨上市的公告    时间:2020-07-21

最新公司资讯:突发!银保监会重磅发声:资金违规流入股市 严禁银行保险参与场外配资!本周股民人均赚3.9万 却惊现四大降温信号!    时间:2020-07-11

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曹德旺
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