长海股份300196最新利好、利空消息 长海股份股票最新消息 2020年7月新闻 2020

发布时间:2020-09-16 15:10:21   来源:网络 关键词:长海股份最新消息
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长海股份最新消息。

太平洋证券研究 7月21日最新观点:中芯上市加速半导体前道本土化进程【长海股份最新消息】

来源:太平洋证券研究

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◆每日重大财经◆行业最新观点

 ◆上市公司速递

每日重大财经

(1)【财联社7月21日早间新闻精选】

1、隔夜美股集体收涨,纳指涨2.51%,为4月29日以来最大涨幅并刷新收盘记录新高;标普500指数涨0.84%,道指涨0.03%。科技股领涨,亚马逊涨近8%,特斯拉涨超9%。国际金价小幅收涨0.41%。美油期货收涨0.54%。

2、美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计数据显示,截至北京时间7月21日8时左右,全球累计确诊超1464万例,累计死亡60.86万例。

3、支付宝母公司蚂蚁集团宣布启动在上交所科创板和港交所主板寻求同步发行上市的计划。

4、上交所副总经理阙波表示,为了推动二级市场平稳运行,上交所在研究推出鼓励更多的投资者参与科创板的制度。

5、国务院办公厅日前印发《关于全面推进城镇老旧小区改造工作的指导意见》。《意见》提出,2020年新开工改造城镇老旧小区3.9万个,涉及居民近700万户。

6、市场监管总局要求依法查处不按规定明码标价、捏造散布涨价信息、价外加价、不履行价格承诺、借汛期哄抬价格等价格违法行为。

7、日美欧七国集团(G7)基本决定将就发行央行数字货币(CBDC)展开合作,拟在8月底到9月上旬于G7峰会上进行讨论。

8、据科创板日报消息,滴滴出行正与投行洽谈,计划最快年内在香港首次公开发行(IPO),目标估值超过6000亿港币。

9、Witsview数据显示,32寸面板价格报38美金,比6月20日33美金涨价超15%,有望突破3月份疫情前高点,

10、中汽协常务副会长付炳锋表示,如果下半年市场恢复得好,全年车市降幅可能会恢复到10%以内。

11、中金公司拟修改A股发行方案,发行数量由4.6亿股变更为14.4亿股。中金公司称原募集规模已无法完全满足对资本金的迫切需求。

12、药明康德业绩快报显示,2020年上半年实现净利润17.2亿元,同比增长62%,海外客户订单的较快增长。

13、广发证券及相关人员收到广东监管局《行政监管措施决定书》,暂停公司保荐机构资格6个月。

14、可口可乐、洛克希德马丁、诺华、瑞银等将在今日美股盘前公布财报。

(2)【看好科技成长方向 资金逆势加仓创业板ETF】财联社7月21日讯,上周市场大幅下挫,股票型ETF基金总体净流出58.48亿份,创业板指数类ETF却逆势吸金,成为宽基指数中最受宠的ETF类标的。业内人士认为,成长股的选股难度加大,创业板ETF成为一些看好科技创新的投资者更为简单的投资选择。

(3)【军工类ETF掀涨停潮 半个月规模激增50%】财联社7月21日讯,军工板块崛起,军工类交易型开放式指数基金(ETF)掀起涨停潮。7月20日,军工、建筑、非银金融引领大盘大涨,沪指一举收复3300点,申万军工指数猛涨近8%,6只军工类ETF悉数斩获涨停板。据证券时报记者统计,7月份以来,军工指数涨幅约30%,22亿元资金借道军工ETF大举布局市场,军工类ETF近半个月总规模激增近50%。

行业最新观点

【太平洋电子|周报】中芯上市加速半导体前道本土化进程

本周核心观点:本周电子行业指数下跌8.53%,278只标的中,扣除停牌标的,全周上涨的标的仅24只,周涨幅在3个点以上的仅12只;全周下跌的标的250只,周跌幅在10个点以上的97只,周跌幅在15个点以上的30只。本周市场在中芯国际上市预期明朗的影响下出现一波调整,换个角度来看,这对电子板块标的其实是一次泾渭分明的差异化梳理,前期因为市场普涨而跟涨的非主线标的后续自然会被打回原形,在这种背景下,因自身持续超预期成长的标的的结构化行情依然会延续,因此仍维持板块“看好”评级。

中芯只用了不到1个月就快速上市,国家全力支持本土晶圆厂推动制程、设备、耗材等前端需求快速国产化的意图非常明确,而在过去,这些国产化的推动进程在良率以及海外供应商垄断性份额和技术差距的背景下一般来说非常困难。未来几年应该是国产化前端设备与耗材等产品本土化的最佳时间窗口,为这些行业公司的快速进阶与成长提供了良好的契机,我们看好对应领域江化微鼎龙股份南大光电等一线本土半导体材料供应商的持续成长。

周五纬创和立讯精密都发布公告,纬创出售集团旗下纬新资通、纬创投资及其相关业务予立讯集团,交易之对价暂定为人民币33亿元,这一信息毫无疑问是之前市场好几个月一系列传闻的最终兑现。这一公告的落地,明确了立讯精密借道纬创初步切入手机组装的成长规划,先前市场上传播超过一年的关于立讯购并“重资产”金属K系供应商和介入金属业务的传闻也被基本证伪。我们认为,立讯携手纬创是其自身组装业务的自然演化,是轻资产模式的选择,确认了立讯轻资产的发展战略。

这一事件的推进明确了中国本土龙头供应商对台系供应链的侵蚀与份额替代的趋势。经过近几年的强势崛起,如立讯精密、蓝思科技等本土供应商抢位供应链C位的态势已然明确。立讯的信息通过公告明确后,我们建议投资者关注蓝思科技的进阶垂直整合推进进展:蓝思是苹果最早的全球供应链核心企业,以自身结构件主营业务为核心,围绕玻璃、蓝宝石、陶瓷、金属、触控、贴合等业务,不断提升产品的集中度,并且推动向产品下游市场进一步垂直整合。

行业聚焦:集微网消息,据gizmochina报道,华为近日在美国对Verizon、惠普、思科等多个品牌提起了专利侵权诉讼,指控 Verizon 拥有从思科和惠普手中收购的华为技术和产品,并寻求赔偿。

集微网消息,据财联社消息,华为终端相关负责人7月17日在华为云互联网峰会表示,截至今年一季度末,华为5G手机全球发货量超过1500万台,在中国市场的份额已达63%,在全球5G手机市场份额为40%,领先三星,居市场第一。

本周重点推荐个股及逻辑:我们的重点股票池标的包括:蓝思科技、立讯精密、兆驰股份斯迪克深天马A、江化微、长电科技通富微电

风险提示:(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

【太平洋建材】周观点:玻璃依旧强势上行,水泥价格回落基本结束

淡季价格调整基本结束,下半年旺季或更旺。6月份产量2.29亿吨,同比增长8.4%,需求强劲且有韧性,短期雨水压制需求,后续或迎来需求更集中释放,从6月份挖机销量同比增长约63%来看,前验指标预示下半年需求仍有支撑;同时近期国家再次下发1.26万亿专项债,累计达3.55万亿,上半年基建投资开始逐步回暖,下半年有望更进一步提振需求。我们认为,随着部分地区开始自律停产推动价格反弹,淡季价格调整基本接近尾声,后续可积极布局下半年价格触底反弹的行情,需求推迟并未消失,旺季需求集中释放或迎来价格更猛烈的反弹。整体来看,基建催化将贯穿全年,以基建为主的区域需求有望超预期,西北及华北区域价格弹性十足;其次下半年华东、华南地区有望保持高景气度,尤其地产快速恢复,新开工及施工仍将保持稳定增长,稳经济背景下,地产投资或再超预期带来新的惊喜。水泥仍将是内需里最确定的板块,当前主要水泥企业估值在6-8倍,估值仍处低估区间,随着国内流动性宽松,板块整体估值或抬升,板块行情有望贯穿全年。中长期来看,在环保趋严的背景下,矿山的稀缺性使得水泥在资源化,行业集中度提升,市场波动性将减弱,而过去2-3年以及未来2-3年,水泥企业资产负债表大幅修复及盈利稳定性提升将成为此轮水泥估值修复的催化剂。

其次,精装时代坚守消费建材龙头,B端快速放量,龙头企业集渠道、品牌、规模于一体,市场份额稳步提升;而在B端集采快速推动的时代或打造出新的护城河,未来有望迎价值重估;叠加上半年成本下行带来的红利,龙头品牌建材成长性突出,重点推荐防水、管材、石膏板等板块。

玻璃:7月以来库存下滑超预期,价格上涨趋势不改。我们测算,6月份玻璃表观需求同比增长约12%,需求继续快速恢复;进入7月以来行业库存下降481万重箱,去化速度超出市场预期,这与龙头企业高出货率相互验证;库存持续去化,价格仍呈上涨趋势,玻璃行业底部反转景气度确定性回升,下半年盈利弹性十足。从需求端来看,加工厂在手订单饱满,企业开工率维持高位,随着地产新开工向竣工端传导,下半年需求仍有支撑;我们认为,随着价格反弹,企业盈利快速恢复,近期部分生产线有点火复产计划,但考虑到复产成本及部分生产线窑龄到期,下半年产能有望保持动态平衡,新增产能冲击不大;而由于今年成本更低,目前纯碱价格已跌至1300元/吨以下,较去年同期下滑500元/吨以上(纯碱价格每下跌100元/吨,玻璃箱成本节约1元/重箱);同时石油焦及煤炭等价格也持续下滑,原燃料价格下行使的企业成本更低,因此价格反弹过程中企业盈利弹性更大。当前行业处于底部反转向上趋势,供需格局持续改善,龙头企业反弹力度十足。

玻纤:龙头迎中长期布局良机。我们认为,国内下游需求逐步复苏,尤其以风电纱为主,供需格局稳中向好,而当前国外疫情仍处于爆发期,出口仍受到一定影响,部分国家欲积极推动复工复产,国外拐点也有望渐行渐近。拉长周期来看,当前仍处于周期底部,我们测算,当前价格下中小企业已经不赚钱,且接近亏现金流,若当前价格持续较长时间,且疫情影响全球供需格局,不排除部分小企业会被淘汰出局,行业集中度继续提升。而19-20年新增产能大幅减少,待疫情影响减弱需求旺季到来,2020年仍将是行业新周期的拐点,对于中长线投资者来说,当前低估值龙头配置价值明显,行业龙头具备规模、渠道及产品结构等优势,反弹力度将大于行业平均。

玻纤行业我们首推行业龙头中国巨石:1)公司核心工艺升级引领行业差异化发展,产能稳步扩张;2)电子纱产能扩张优化产品结构;3)规模及成本优势铸就高护城河;4)国际化进程稳步推进,抗风险能力提升,行业触底回升,估值中枢有望迎来修复。

其次关注玻纤制品小龙头长海股份,1)公司池窑技改完成后,生产效率进一步提升,2)打通玻纤纱-制品-精细化工产业链一体化,自我调节能力强;3)产能保持继续扩张(扩建10万吨树脂产能,10万吨玻纤纱,5条薄毡线),打开新的成长空间,向上弹性十足。

投资建议:首选基建链条的祁连山冀东水泥;弹性品种塔牌集团上峰水泥(维权)、万年青;标配核心资产海螺水泥华新水泥;其次是消费建材首选东方雨虹科顺股份永高股份伟星新材北新建材等,以及玻璃龙头旗滨集团,关注玻纤底部机会中国巨石、长海股份。

风险提示:地产投资大幅下滑,错峰生产不及预期, 成本大幅上涨

上市公司速递

【太平洋通信李宏涛团队】东方国信:核心地区IDC价值凸显,政策催化工业互联网加速落地

公司发布2019年上半年业绩预报,上半年预计净利润约8652.42万元-9517.67万元,同比增长0.0%-10.0%。

核心要点

1.布局IDC打通云计算产业链,一线城市IDC资源价值凸显。

公司对外投资德昂世纪和北京顺诚两家数据中心公司,德昂世纪和北京顺诚在北京顺义区分别拥有54802平方米和35742平方米建设用地,拟建设机柜数量分别为6500个和8500个,合计1.5万个机柜。我们认为,公司从基础设施到软件全面打通云计算产业链,目前一线城市对新建IDC的产业政策不断收紧,更加凸显公司在手IDC资源价值。

2.工业互联网政策催化不断,Cloudiip平台进展顺利。

7月10日,工信部印发了《工业互联网专项工作组2020年工作计划》,提出了包括提升基础设施能力、加强统筹推进、推动政策落地等10大任务类别54项具体举措。公司深耕工业互联网平台,Cloudiip平台连续两年荣获工信部跨行业跨领域工业互联网平台遴选第二名,目前平台已接入炼铁高炉、工程机械、风电、热力等20大类77余万台设备,工业模型、工业APP、活跃用户和活跃开发者数量取得很大进展,工业互联网业务领域实现快速拓展。

3.新冠疫情下项目实施及市场拓展受影响,业绩增速放缓,全年保持乐观。

自有的IDC为自建的云游戏平台提供可靠的网络及云计算支持、提升公司的云游戏技术优势,以5G云游戏平台服务商和技术方案提供商为目标,真正成为云游戏时代的领跑者。随着5G网络的逐步普及,游戏“上云”将成为行业主流趋势。公司已同中国移动旗下咪咕互娱签订合作框架协议,双方将在游戏联运、5G 云游戏生态建设、版权合作等多个方面进行全面战略合作。

投资建议

我们预测公司2020-2022年归母净利润分别为6.71亿/8.14亿/9.53亿元,对应EPS分别为0.64/0.77/0.90元,给予“买入”评级,目标价19.2元。

风险提示:大数据及工业互联网业务增长不及预期;IDC落地进度不及预期。

再创历史新高:菲利华(300395)【太平洋证券军工团队】

6.2突破以来上涨55%,拨云见日,石英王者归来。

近期观点:

1、疫情影响无碍,全年业绩无忧

公司二季度整体经营保持增长态势,特别是半导体领域,订单量和每月出货量,均创公司历史新高,石英器件已有中微公司批量订单,再加上国家对湖北企业的一些补贴政策,削弱了疫情对公司一季度生产经营造成的不利影响。

2、航空航天石英纤维国内唯一,涉足复合材料迎来更广空间

公司是国内唯一上型号的石英材料供应商,市占率超过95%以上。受益于某重点型号装备量产将带动石英纤维材料需求增加,对业绩有明显提升;定增项目进军下游军用石英复材领域,延伸至高附加值产品,目前两个型号的石英纤维复材产品已经入定型阶段 。

3、低温石英国内唯一,现向高温领域拓展,受益半导体景气回升

半导体产业有望在2020年迎来大复苏,公司生产的气熔石英材料是半导体低温工艺的重要耗材,位列世界第五,国内第一,公司在全球半导体低温石英材料市场目前占有率接近18%,是国内唯二通过国际三大半导体原产设备商认证的石英材料企业之一。目前,公司第一台电熔设备在2019年四季度已经引进,现正进行设备调试和工艺确定的试生产,已经取样送给客户进行前期检测,未来有望形成650t产能,覆盖石英全品类产品。

4、批量合成石英国内唯一,G4.5代-G8代 TFT-LCD光掩膜基板打破国外垄断

公司是国内唯一能量产合成石英的企业,已于19年顺利扩产120t合成石英产能,现有200t产能。公司具备高世代光掩模基板制造能力,2019年光掩模基板需求旺盛,收入占比逐渐增长,随着国内产业链打通,国产化推进,该业务销量、毛利率有望双双提升。

盈利预测与投资建议:

公司是国内能唯一批量合成石英的公司,而且气熔霸主进军电熔市场,半导体市场空间提升150%。未来加快复合材料生产,布局石英加工,突破产能瓶颈,多领域打开市场空间, 5年之内市场空间提升3-4倍。

预计公司2020/2021/2022年利润为2.35亿,3.11亿,4.23亿;对应PE为50x,38x,28x,长期重点推荐,给与买入评级

菲利华是我们长期看好的战略品种,近两年来,我们一直向市场重磅推荐。我们是市场上对该公司推荐最底部看好最坚定跟踪最紧密分析最透彻的团队之一,欢迎联系交流!

【太平洋证券军工团队】

马 捷 18010097173

刘倩倩 15001276860

马浩然 15201408638

王 睿 18600464828

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【方正策略+行业】御风而行,低估值价值崛起【附标的】【长海股份最新消息】

来源:策略研究

关注标的:

化工:万华化学玲珑轮胎恒力石化新洋丰阳谷华泰

机械:三一重工中联重科建设机械恒立液压徐工机械浙江鼎力艾迪精密

交运:顺丰控股韵达股份、中通快递、圆通速递

电新:宁德时代璞泰来新宙邦恩捷股份星源材质中国宝安天奈科技

有色:洛阳钼业云南铜业、天山铝业、明泰铝业

军工:中航高科鸿远电子航发动力中简科技景嘉微航天发展睿创微纳中航沈飞

钢铁:中信特钢久立特材、st抚钢。

建材:祁连山天山股份宁夏建材海螺水泥上峰水泥(维权)、华新水泥万年青、华润水泥、塔牌集团旗滨集团、信义玻璃、中国巨石中材科技长海股份东方雨虹蒙娜丽莎帝欧家居三棵树亚士创能永高股份

环保:盈峰环境城发环境维尔利长江电力三峡水利瀚蓝环境

【策略观点

联系人:胡国鹏 15210653408

1、下半年将进入到“稳货币、宽信用”的组合。

在前期货币流动性作用下,经济增长将延续回升态势,为股票市场提供较好的基础,市场的核心矛盾将从流动性宽松和政策应对到经济企稳的幅度及持续时间,在全球主要经济体超级宽松的带动下,不排除四季度后全球经济出现超预期回升的上行风险。

2、弱经济下的强改革值得关注。

在1998-2000、2014-2015年经济压力明显加大的背景下推出了一系列的重大改革开放举措,如1998年的住房制度改革、国企改革、金融改革、扩大开放等,2014年的全面深化改革元年,财税体制改革、国企改革、投融资模式改革、扩大开放等,今年在新冠疫情巨大压力之下,改革开放的举措也是空前,土地改革、市场体制机制改革、国企改革、扩大开放等,有助于提升市场估值。

3、牛市有三个阶段,当前处于牛市第三阶段,且具备戴维斯双击的特征,下半年的市场仍值得期待,乘风破浪,御风而行。

本轮牛市从2019年1月份起步,2019年1-4月份为估值行情,2019年4月份到2020年4月初为估值向业绩的切换阶段,2020年4月后正式进入到第三阶段,即业绩和估值双轮驱动的阶段,业绩的回升源于货币流动性回升带动的经济周期变化,估值源于货币条件稳定以及强改革(开放)举措,和1999-2001年及2006-2007年相同戴维斯双击阶段。牛市第三阶段结束将取决于货币信用收缩以及经济下行周期。

4、下半年行业配置:顺周期+科技。

顺周期主要逻辑在于经济周期的回升,包括大金融、可选消费、基建链条等,将受益于经济改善带动的业绩回升,细分行业包括券商、银行、保险、汽车、家电、家居、工程机械、建材等;科技等成长行业仍值得配置,当前不具备风格切换的基础,行业景气才是根本,科技行业细分关注5G、消费电子、传媒、医疗、国防军工等。

【化工】

联系人:李永磊 15120081690

投资建议:优质龙头迎来布局良机

7月份以来,化工优质龙头公司呈现加速上涨的局面,尤其是7月17日,万华化学单日上涨8.95%,市值达到1949亿,再创历史新高,原因何在?是否仍有机会?

首先,我们认为这是对近期化工行业基本面好转的反应。5月以来,随着原油价格见底回升,内外需强劲复苏,我们监测的方正化工景气指数开始上行,行业景气好转,本周方正化工景气指数为79.00,环比上升0.74。

其次,这是一波结构性的长期行情。我们要清醒地认识到,当前时点整个行业仍然处于产能周期的产能消化期,底部已探明,暂时由于需求复苏带来库存周期上行期,但判断进入产能周期景气上行期为时尚早;此时,建议重点关注行业优质龙头,因为行业的核心变量已经从周期主导转为成长主导,放下对周期再下行的恐惧,拥抱那些在未来3-5年内底部仍有超额利润、有能力逆势扩张的优质龙头公司,用三年的维度看,即使不考虑景气复苏,新产能的投放使这些龙头公司很多业绩都有翻倍的增长,三年后PE达到10倍以下,还隐含周期再上行的期权。所以,今年以来,我们持续、坚决推荐化工行业的龙头公司。从业绩预测的角度,以上逻辑可抽离成两个变量:

1)单吨利润见底,因为小企业开始亏损,产能周期见底,三年内单吨利润见底回升,龙头超额利润确定并在拉大;

2)销量持续增长,底部只有龙头有实力逆势扩张,龙头市占率持续提升。

未来3-5年,龙头企业重回增长快车道。我们初步筛选出了一部分细分领域的龙头,这些公司凭借有效的激励制度、卓越的管理和研发优势,打造出极具竞争力的低成本优势和快速服务优势,在全球范围内市占率快速地提升。比如向全球化工巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎、民营炼化巨头(恒力石化、荣盛石化恒逸石化桐昆股份)、复合肥领域的新洋丰、橡胶助剂龙头阳谷华泰、维生素龙头新和成、煤化工龙头华鲁恒升、农药领域的扬农化工、无机新材料领域的龙头国瓷材料、C2/C3领域的卫星石化、甜味剂龙头金禾实业、草铵膦龙头利尔化学、植物生长调节剂龙头国光股份等。

【万华化学】化工行业下一波的竞争优势在于工程师红利,万华是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础,通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。我们认为,万华化学后续的成长性将大于周期性。

【玲珑轮胎】轮胎行业尤其是乘用车轮胎行业,摆脱低端加工命运的关键,在于中高端原装配套带来的品牌溢价力和对后装市场的导流作用。玲珑轮胎在中高端配套领域较国内企业有明显先发优势,较国外企业有巨大的成本优势,玲珑轮胎在中高端配套领域正迎来大规模突破。

【恒力石化】恒力的炼化项目采用国际先进的技术、将低成本原油加工成为具有更高附加值的化工产品,尽量减少低附加值的成品油产品,同时在加工过程中的辅料及公用工程、人工等方面具有较大优势,抵消了相对老旧炼厂在折旧和财务费用方面的劣势。当前市场比较担心景气下行期会影响恒力炼化项目的盈利,但我们方正化工认为,由于前期尚未经过充分的市场竞争,大型炼化行业就像一块饱含水分(利润空间)的海绵,恒力炼化的高效将会拧出超出预期的水分,我们看好恒力炼化超越行业平均的盈利以及未来持续的增长能力。

【新洋丰】在复合肥低迷期逆势扩张,低成本优势明显。公司上游配套了硫酸、合成氨、磷酸一铵,并具有进口钾肥资质,主要生产基地布局在长江沿线,凭借产业链一体化和物流的优势,打造出较强的性价比和渠道竞争力。公司在巩固常规复合肥优势的基础上,重点开发推进毛利率更高的作物专用肥。

【阳谷华泰】公司为景气底部的周期成长股。主业业绩见底,连续法不溶性硫磺技术突破,后续还有中间体M扩产、树脂扩张、高端助剂平台产品等新增项目带来高速增长,给予“强烈推荐”评级。

【机械】

联系人:张小郭15999556826

机械行业观点:工程机械销量持续高增长,全年有望延续高景气

6月挖机销量24625台,同比+62.9%。其中,国内21724台,同比+74.8%;出口2901台,同比+7.6%。1-6月挖机合计销售170425台,同比+24.2%。其中,国内155893台,同比+24.8%;出口14532台,同比+17.8%。

6月挖机销量继续高增。①受益于基建投资不断落地、开工端进程加快以及更新需求陆续释放,6月挖机销量继续保持高增速,同比增长62.9%,创下当月销量历史新高;②分吨位看,小/中/大挖6月国内销量分别同比增长78.7%、74.4%、62.1%,小挖继续引领行业增长,中、大挖增速环比有所提升;③从结构上看,上半年国内销量中,小挖占比达62%,与2019年相比提升1.1pct;中、大挖占比则分别+0.4pct、-1.5pct。

国产品牌市占率稳步提升。①上半年,行业CR4由2019年的59.6%增长至60.4%,提升0.8pct,行业集中度提升趋势不变;②上半年,国产市占率已达68.2%,相较2019年提升6pct,日系、韩系市占率分别为7.6%和9.1%,国产品牌替代能力增强;③6月,三一、徐工等国产龙头主机厂销量增速分别为+68.4%、+53.2%,市占率仍稳居前列;④疫情影响下,上半年出口累计同比增长17.8%,出口韧性仍较强,未来有望继续高增。

Q3高增确定性强,全年有望维持高景气。①挖机开工小时仍处于高位和零部件企业排产同比维持高增,预示行业7、8月销量有望维持较高增长,叠加2019Q3挖机销量基数并不高,2020Q3有望维持较高增速;②在基建投资扩张保障新增需求以及环保趋严加速更新需求释放等多重利好因素驱动下,全年有望延续高景气,我们预计2020年挖掘机行业销量为294,022台,同比增速为25%。

投资建议:展望2020全年,在新增需求与更新需求共振背景下,行业仍将维持高景气,龙头主机厂凭借技术、规模、渠道等优势,业绩增长确定性更强,且目前20年对应估值在11倍左右,仍存在修复空间,主机厂下半年有望迎来“业绩+估值”双升。此外,上游零部件配套企业受益于挖机行业景气的延续,业绩也有望继续高增,继续推荐三一重工、中联重科、建设机械、恒立液压、徐工机械、浙江鼎力、艾迪精密等整机和核心零部件。

【交运】

联系人:许可13823298608

核心观点:快递行业受三个周期影响:竞争周期、需求周期、产能周期,竞争周期是当前快递行业的主要矛盾,具体来看:

(1)竞争周期:价格最低点已度过,下半年有望趋于平稳

6月上市快递企业单价环比回暖,义乌等快递核心产粮区价格环比略有回升(环比增长5%),但同比仍然降幅较大(降幅11.93%)。对于快递企业总部而言,单价降幅主要由派件费、补贴和面单费让利三部分贡献,其中补贴和面单费让利会直接影响总部利润。以申通为例,Q2单票净利约为0.001元/票,同比下降约0.24元/票,假设同期单票成本下降10%,则申通总部的实际降级补贴力度约为0.35-0.4元/票,其余各家的实际补贴情况或与申通类似。

综合来看,快递行业阶段性的价格最低点已经度过,下半年旺季是企业保业绩、稳增长的窗口期,价格基本面短期有望趋于稳定。

(2)需求周期:景气依然,2021有望成为决胜之年

6月行业业务量增速36.81%,环比略有下降,但同比增速依然为近四年最高,网购消费的报复性反弹力度收敛可以解释环比下降,疫情期间网购渗透率提升可以解释高同比增速。快递业务量=网民数量×网民网购渗透率×网购频次,我们认为经过此次疫情,网民数量及网民网购渗透率已经接近极值,但网购频次伴随网购体验的提升和网购品类的拓展仍有提升空间。因此我们对2020全年业务量保持乐观,但对2021年业务量持谨慎态度,保守估计今年全年业务量780亿票。高景气度是行业出清的敌人,2021年如若业务量增速下滑,有望成为行业决胜之年。

【电新】

联系人:申建国13488661499

特斯拉中国工厂将成为其全球生产中心,带动国产供应链结构性机会。1、在疫情影响下,美国工厂停产,上海工厂持续生产,重要性提升。2、国产特斯拉各产品线合作、研发加速,反映特斯拉国产化的迫切性。3、国产特斯拉成本优势显著,随着供应链国产化率提高,成本有望持续下行,目前已经切入30万元以下市场。4、电池供应商由松下转化为LG+宁德时代,国产电池材料供应商有望充分受益,是结构性投资机会。

预计欧洲需求保持强劲,短期受限于电池供给。从一季度新能源车销量、渗透率来看,在政策刺激下,欧洲新能源车市场需求增长强劲。短期受疫情影响需求有所回落,我们预计疫情缓和后,海外需求空间马上打开。供给端受限于电池产能,产出有限。目前车厂停工,但LG波兰工厂在持续生产,有望在二三季度带来新能源车的产销增长。疫情仅延后了海外产业链扩张速度,并没有影响空间/格局/估值。

2020补贴政策落地,有望刺激磷酸铁锂需求增长。2020年补贴政策时限延长,退坡缓和,我们认为国内新能源车需求有望复苏。在补贴影响下,我们认为在7月前可能出现低续航&高价车的抢装行情。随着技术的提升,磷酸铁锂在能量密度方面和三元电池的差距缩小,在30万元限价以及公共交通补贴超预期的影响下,磷酸铁锂的成本优势凸显,需求有望增长。

【有色】

联系人:孙宇翔13261771681

核心观点:短期调整提供配置机遇,板块修复进行时

一、行业观点

1、基本金属:国内二季度GDP增速由负转正,单季同比增长3.2%,固定资产投资逐月改善、进出口保持韧性,显示国内经济复苏势头良好;地产(投资、新开工、竣工)、基建、汽车等下游数据亦延续修复态势,有望持续拉动基本金属需求。此外,考虑到供给扰动担忧尚难消除,主要金属品种(铜、铝)库存仍处于历史低位水平,随着消费旺季的临近,预计相关品种价格将呈偏强运行格局。

2、贵金属:美国疫情防控形势依然较为严峻,单日新增确诊人数居高不下,经济复苏进程或受拖累,货币政策大概率延续宽松基调,名义利率水平料将维持低位。此外,最新公布的CPI等数据超预期,通胀预期升温,实际利率进一步走低,持续提振金银等贵金属价格。白银阶段性配置价值或高于黄金,一是金银比回归的驱动,二是全球经济缓慢复苏对其工业需求的提振。

3、小金属:当前钴锂价格处于历史低位水平,叠加供给扰动加剧及需求复苏进程提速,预计供需格局将逐步边际好转,金属价格拐点或加速到来。

二、投资建议

有色金属各板块估值仍处在历史偏低水平,伴随着金属价格的回暖,相关公司有望收获业绩与估值的双重修复;标的方面建议关注洛阳钼业、云南铜业、天山铝业、明泰铝业。

【军工】

联系人:孟祥杰 18811365642

核心观点:趋势性机会不变,回调增配军工

1、继续看多,我们认为军工板块正处在新一轮大浪潮的起点上,军工弹性主要源自基本面弹性、行业弹性、催化弹性,优选低估值、长赛道、核心资产。

2、短期板块回调,不改军工板块趋势性配置机会,市场中军工板块优质股票供不及求特征正逐步凸显,军工板块配置主线有望由本周“核心资产”估值修复为核心的行业弹性主线,逐步向行业弹性&基本面弹性兼备赛道转变,选股建议首选赛道,选择长期具有较高配置价值且估值相对较低的标的,若有回调建议择机增配。本周我们继续重点推荐偏“主机”的【航发动力】、【中航沈飞】、【中直股份】,信息化+航天装备赛道的【鸿远电子】、【航天发展】,军工半导体领域的【睿创微纳】、【景嘉微】及碳纤维赛道的【中航高科】、【中简科技】、【光威复材】。

3、中航高科:(1)赛道好,市场空间广,航空复材领域逆周期属性强、营业利润率持续较高,未来3年有望维持30%左右的复合增长。(2)壁垒高,背靠中航工业集团,公司技术、渠道卡位双壁垒并存,且产品整体毛利率有望稳步提升。(3)短期看装备增长需求,配置公司一定程度上等效于配置所有主机厂主力在研、批产装备;中期看改革,航空工业集团推进提质增效、落实专业化整合的战略部署,有望为公司提供更强有力的支持;远期看商用飞机,美国赫氏近3年接近70%的营收源自商用领域(CommercialAerospace),公司有望获得蓝海空间,且拿适航证过程中市场关注度较高,有望从估值端催化公司市值表现,2020E/2021E动态估值为66X/51X(截至上周五)。

4、鸿远电子:(1)赛道优:稳格局(三寡头、细分龙头)、稳高毛利率、稳增长,未来三年自产MLCC业务有望维持超20%的稳增长,有望重现连接器赛道过去10年的行业稳增红利;(2)航天装备采购核心受益标的之一:参考2016-18年数据,自产MLCC超40%份额供给航天相关装备,有望持续受益于航天装备采购的高景气度预期;(3)扩品类、国产化替代值得期待:据公司公告,“公司将进一步加大高端民用多层瓷介电容器的开发力度,重点开发满足汽车电子、5G基站、通信等领域的产品”,且公司代理业务有望提供较好的国产化替代渠道,尤其射频类微波MLCC等值得期待;(4)短期减持压力有限,2020E/2021E动态估值为29X/23X(截至上周五)。

5、航发动力:(1)赛道佳,空间广阔,短期军用航发有望持续受益于新机型列装与旧机型换发的稳增长,中长期民用航空市场空间广阔,国产化替代受益显著;(2)技术&渠道壁垒高,国内全种类航空发动机总装制造企业,技术及资质优势巩固护城河,工业皇冠上的明珠;(3)拐点已至,有望从财务费用改善逐步向型号结构改善,进而向利润、ROE改善演进,有望逐步迎来戴维斯双击,2020E/2021E动态估值为53X/46X(截至上周五)。

【钢铁】

联系人:武珣 18910646923

本周核心观点:受到持续的雨季因素影响,本周成材需求继续维持环比相对低位,五大库存继续累库,受到船期缩短因素影响,铁矿石库存小幅增加,由于焦炭利润相对高位,焦炭库存小幅增加。本周统计局公布6月地产数据,其中新开工单月同比增8.9%超市场预期,地产数据偏乐观,基建发力下工业增加值出现回暖,宏观及下游预期偏好下黑色期现货本周存在支撑。虽然地产新开工累计同比仍然为负且目前成材基本面受雨季影响相对较弱,但由于赶工未结束情况下1、2月新开工面积需求或集中于三季度爆发,地产数据持续向好,叠加目前由于制造业数据持续好转下基建发力相对确定,雨季结束后成材需求存在较强韧性。目前虽然铁矿库存持续上行,但由于巴西疫情影响下边际发运变化情况仍待观察,高炉绝对高位产量格局仍未改变叠加未来成材需求存在较强韧性,高需求、绝对低库存铁矿仍将维持强势。

雨季结束成材需求存在韧性(1)受雨季延续影响,本周消费环比基本持平,虽然维持同比高位,但与旺季相比仍有较大差距。本周公布六月地产数据持续向好,其中新开工单月同比8.9%增长超市场预期,雨季结束后进入旺季、1-2月份新开工或于3季度集中爆发,叠加制造业全面复工下需求存在上行空间、基建发力相对确定,雨季结束后未来成材需求存在较强韧性。(2)受唐山限产因素影响,本周高炉产能利用率小幅下行,但目前高炉产量仍维持绝对高位,成材短期高供给格局仍将持续。(3)目前虽然受雨季影响成材现实相对弱势,但由于宏观利好不断及进入旺季未来需求或存在较强韧性,相对高库存存在快速下行可能。成材价格存在支撑。

原料强势基本面仍将维持:本周铁矿发运下行,目前巴西疫情加剧下发运变化仍待观察。受到船期缩短因素影响,本周铁矿库存、压港出现上行,但下游高产量下低库存铁矿仍维持相对强势基本面;虽然目前山西、徐州、山东都继续进行环保限产,但由于下游唐山存在限产情况,叠加本周限产下焦炭库存仍出现上行,目前双焦基本面变化情况仍待观察。

宏观偏暖环境或将维持:本周公布的6月地产数据继续向好,新开工单月同比增8.9%超市场预期,且6月流动性、地方债、制造业销售、基建数据利好不断,宏观偏暖环境或将维持。

建议关注利好带来的修复性行情:虽然目前受到原料端强势及高产量下成材利润扩张有限,远期地产形式待观察下板块较难持续走出趋势性上涨行情,但目前由于宏观、流动性及下游利好不断,地产数据持续回暖叠加基建确定发力,低估值板块存在修复空间,建议关注低估值高弹性的行业龙头标的或关注如:中信特钢、久立特材、st抚钢等具有独立基本面的特钢企业。

【建材】

联系人:盛昌盛 18519859282

核心观点:经济持续复苏,看好建材需求

水泥板块依然建议关注:1、基建需求旺盛且弹性较大的北方水泥标的祁连山、天山股份、宁夏建材;2、逐步走出淡季的华东区域水泥龙头海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、万年青;3、基本面同比改善明显的华南区域的华润水泥、塔牌集团。

我们认为短期行业供需格局趋向平衡,八月中旬附近需求有望释放,届时玻璃库存有望得到消纳,价格有望维持上涨势头。建议关注旗滨集团、信义玻璃。我们认为从2020年下半年开始,伴随国内和海外需求的恢复,经济复苏,玻纤价格有望底部回升。近期大企业供给有部分供应增量,头部企业优势有望得到巩固,建议关注中国巨石、中材科技、长海股份。

建议关注:竣工端建材龙头北新建材伟星新材;继续关注受益于精装房渗透率提升、地产集采比例提升的细分建材龙头东方雨虹、蒙娜丽莎、帝欧家居、三棵树、亚士创能、永高股份。

【环保】

联系人:王宁 13716681053

核心观点:把握三条投资主线,南方防洪提升水利关注度

环卫:1)城镇化率+环卫服务市场化率不断提高,环卫需求持续释放:城镇化率提升带动道路清扫保洁面积不断增加。目前国内环卫服务市场化率水平约50%,对比欧美成熟国家80%的市场化率,仍存较大的提升空间;2)订单趋于大型化、综合化,行业集中度有望提升:垃圾分类&抗疫消杀为传统环卫作业增添新内容,环卫订单趋于大型化、综合化。在资金、项目管理等方面具有优势的行业巨头拿单能力凸显,行业集中度有望提升;3)机械化&智能化趋势确定,助力环卫服务降本增效:国务院、住建部鼓励提升机械化清扫率,各环卫巨头均已上线智慧环卫系统,优化项目管理,环卫项目毛利率有望提高。推荐关注:盈峰环境。

垃圾焚烧发电:1)运营类资产,商业模式清晰,现金流优异,规模效应、叠加效应明显;2)国内市场仍有3年以上释放期,国外市场需求旺盛:国内焚烧处置能力占无害化比重仅40%,后续仍有较大提升空间;国外尤其东南亚市场需求旺盛,海外市场将提供增量空间;行业巨头在手订单储备充足,后续业绩增长保障性强;3)垃圾分类的推广及垃圾焚烧技术的进步促使吨垃圾发电量提高,推动行业盈利能力持续提升。推荐关注:城发环境。

垃圾分类:新版固废法明确国家推行生活垃圾分类制度。按照住建部要求,46个试点城市需在2020年底前基本建成生活垃圾分类处理系统。截至7月1日,46市中已有12个城市发布新版《生活垃圾管理条例》,另有4市条例已经人大常委会审议通过。上半年受疫情影响,垃圾分类进度有所放缓,预计下半年垃圾分类进度有望明显加快,带动湿垃圾末端处置产能需求集中释放。推荐关注湿垃圾处置龙头:维尔利。

南方防洪形势严峻,水利基础设施建设需求提升;水电企业发电量超预期:1)南方防洪形势严峻:6月以来,我国南方地区暴雨洪水灾害频发。据水利部7月13日消息,全国共有433条河流发生超警以上洪水,其中109条河流发生超保洪水,33条河流发生超历史洪水;2)水利基础设施建设需求提升:7月8日国常会部署防汛救灾工作,研究了今年及后续150项重大水利工程建设安排,匡算总投资约1.29万亿元。3)水电企业发电量超预期:2020年6月水力发电量1215亿千瓦时,同比增长6.9%,1-5月水力发电量下降趋势得到反转。水电公司下半年收入占比通常在60%左右,南方降水量持续保持高位可能导致水电企业下半年业绩超预期。建议关注:长江电力、三峡水利。

投资组合:维尔利、城发环境、瀚蓝环境、盈峰环境

维尔利:1)行业层面利好不断:环保监管趋严背景下,渗滤液处置逐步走向规范化,催生每年百亿市场;垃圾分类持续推进,解决餐厨垃圾回收难的痛点,预计下半年湿垃圾处置需求加速释放;2)渗滤液处置龙头,湿垃圾处置核心标的,各块业务相互协同,全产业链优势明显;3)19年新增订单37.14亿,同比增长42.08%,订单转化周期1-2年,充足在手订单及持续新增订单保障业绩高增长;4)子公司20年商誉风险小,解除对业绩的干扰。5)20年估值仅16倍,垃圾分类纯正受益标的估值有望提升。

城发环境:1)高速公司运营管理255公里,在建55.6公里,盈利能力强,现金流优异,为环保业务提供稳定现金流支撑;2)垃圾焚烧在手订单1.86万吨/日,未来2-3年内陆续投运,成为业绩增长重要来源;3)拓展水务和新环卫业务,发挥新环卫与垃圾发电项目的协同效应,打通“清扫保洁-垃圾清运-焚烧发电”固废产业链。4)20年估值仅11倍,低估。

瀚蓝环境:1)供水、燃气业务提供稳定现金流:公司拥有125万吨/日设计供水能力,2019年天然气销售量近6亿立方米,液化气销售量2.1万立方米,为公司提供稳定现金流;2)截止2019年末,公司垃圾焚烧已投运产能1.6万吨/日,在手产能合计3.3万吨/日;公司计划2020年将新增投产1.15万吨/日焚烧产能,几乎实现翻倍增长;3)固废业务横纵一体化发展,业务涵盖前端环卫、中端收转运、末端处理的纵向一体化全产业链,和市政垃圾(含生活垃圾、餐厨垃圾、污泥等)、工业垃圾及危废、农业垃圾等的横向一体化布局。

盈峰环境:1)公司环卫装备销售额连续19年国内行业第一,总体市场占有率超过20%,环卫装备优势明显;2)聚焦智慧环卫,提出智慧环卫5115发展战略,打造“智能装备、智慧服务、智云平台”,赋予环卫行业新动能;3)上半年中标16个环卫服务项目,合同总金额过102.97亿(包括总金额78亿的深圳环卫一体化第一大单),在手储备订单充足。

欢迎交流,请联系各研究团队或三地销售!

详情依次请见如下报告:

策略:2020/07/19——《御风而行--下半年投资策略报告》

化工:2020/07/19——《【方正化工】化工周报:景气好转,拥抱优质龙头》

机械:2020/07/11——《6月同比 63%,全年有望延续高景气——2020年6月挖机销量点评报告》

交运:2020/07/17——《6月快递行业观察:价格回暖,景气依然》

电新:2020/05/05——《【方正新能车】特斯拉国产扩需,欧洲车拐点已至》

有色:2020/07/12——《基本金属继续强势运行,看好板块修复行情延续》

          2020/07/19《短期调整不改趋势,看好板块修复行情延续》

军工:2020/07/19——《方正军工周观点:趋势性机会不变,回调增配军工》

钢铁:2020/07/19——《地产数据大超预期下成材消费存在韧性》

建材:2020/07/02《北新建材(000786.SZ):石膏板长期需求仍将持续提升》

          2020/07/15——《海螺水泥系列二:深度复盘,水泥龙头的往昔与未来》

          2020/07/18——《经济持续复苏,看好建材需求》

环保:2020/07/12——《方正环保周观点:三条投资主线掘金环保投资机会》

          2020/07/19——《方正环保周观点:国家绿色发展基金成立,南方防洪提升水利关注度》

   方正策略团队  

胡国鹏

方正证券研究所策略组首席分析师

所长助理

胡国鹏:研究所所长助理,十四届新财富策略研究入围,金融界《慧眼识券商》行业配置榜连续5年前五。2010-2014年华创证券研究所策略高级分析师,2014年至今方正证券策略高级分析师、首席分析师,侧重经济形势分析、市场趋势研判和行业配置。

袁稻雨:约翰霍普金斯大学硕士,侧重市场趋势研判与产业专题研究,国别比较等。

刘   超:西南财经大学数量经济学硕士,侧重数据处理与分析,产业专题研究,国别比较等。

刘记龙:凯斯西储大学公司金融硕士,侧重行业配置与产业专题研究,国别比较等。

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【方正制造α研究团队】核心资产周观察(第二十期)【长海股份最新消息】

来源:方正证券研究

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相关报告

优质龙头迎来布局良机

7月份以来,化工优质龙头公司呈现加速上涨的局面,尤其是7月17日,万华化学单日上涨8.95%,市值达到1949亿,再创历史新高,原因何在?是否仍有机会?

首先,我们认为这是对近期化工行业基本面好转的反应,5月以来,随着原油价格见底回升,内外需强劲复苏,我们监测的方正化工景气指数开始上行,行业景气好转,本周方正化工景气指数为79.00,环比上升0.74。

其次,这是一波结构性的长期行情,我们要清醒地认识到,当前时点整个行业仍然处于产能周期的产能消化期,底部已探明,暂时由于需求复苏带来库存周期上行期,但判断进入产能周期景气上行期为时尚早;此时,建议重点关注行业优质龙头,因为行业的核心变量已经从周期主导转为成长主导,放下对周期再下行的恐惧,拥抱那些在未来3-5年内底部仍有超额利润、有能力逆势扩张的优质龙头公司,用三年的维度看,即使不考虑景气复苏,新产能的投放使这些龙头公司很多业绩都有翻倍的增长,三年后PE达到10倍以下,还隐含周期再上行的期权

所以,今年以来,我们持续、坚决推荐化工行业的龙头公司。从业绩预测的角度,以上逻辑可抽离成两个变量:

1、单吨利润见底,因为小企业开始亏损,产能周期见底,三年内单吨利润见底回升,龙头超额利润确定并在拉大;

2、销量持续增长,底部只有龙头有实力逆势扩张,龙头市占率持续提升。

未来3-5年,龙头企业重回增长快车道。我们初步筛选出了一部分细分领域的龙头,这些公司凭借有效的激励制度、卓越的管理和研发优势,打造出极具竞争力的低成本优势和快速服务优势,在全球范围内市占率快速地提升。比如向全球化工巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎、民营炼化巨头(恒力石化荣盛石化恒逸石化桐昆股份)、复合肥领域的新洋丰、橡胶助剂龙头阳谷华泰、维生素龙头新和成、煤化工龙头华鲁恒升、农药领域的扬农化工、无机新材料领域的龙头国瓷材料、C2/C3领域的卫星石化、甜味剂龙头金禾实业、草铵膦龙头利尔化学、植物生长调节剂龙头国光股份等。

【万华化学】

化工行业下一波的竞争优势在于工程师红利,万华是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础,通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。我们认为,万华化学后续的成长性将大于周期性。

卓创资讯7月17日纯MDI价格13170元/吨(环比-390元/吨),聚合MDI报价11540元/吨(环比+90元/吨)。

本周国内聚合MDI市场继续弱势下探后反弹。截止到7月16日,国内市场主流商谈在11400-11900元/吨桶装含税现金自提或周边送到(以万华和上海货源为主),与7月9日相比,均价下滑100元/吨,跌幅为0.85%。周初市场整体商谈气氛清淡,贸易商多随行出货,下游采购积极性不高,市场继续弱势下探。周中韩国厂家因7月份聚合MDI货源销售计划已完成,7月份不再接新单,该消息公布后,市场整体气氛好转,加上市场价位达到一部分下游的心里价位,贸易商低价惜售。据卓创资讯,某厂西部MDI装置停车,具体恢复时间未定,7月份不接新单,7月聚合MDI结算价不低于11800元/吨。场内多头氛围逐步浓厚,贸易商报价稳中上调,下游询盘增加。周四午盘韩国厂家再次宣布鉴于公司7月份无聚合MDI货源销售,近期来自中国的询盘增多,韩国厂家表示即日起对中国市场封盘,该消息把市场看涨气氛再次推高。

下周市场简单预测:万华7月供货紧张,巴斯夫7月不接新单并提前锁定7月结算价,瑞安厂家供货一直保持少量,上海亨斯迈、上海科思创目前尚未有明显的供货策略消息但预计也会偏紧。韩国厂家对中国市场已经封盘,近期进口货源受天气影响到港时间或有所延迟。总体来看,下周国内聚合MDI市场现货或紧张。终端下游询盘气氛有所回暖,有部分下游本周已成功抄底,下周或按需采购为主。国内厂家看涨气氛较为浓厚,贸易商多惜售看涨。卓创预计下周国内聚合MDI市场有上涨空间。

6月30日公司公告,自2020年7月份开始,万华化学集团股份有限公司中国地区聚合MDI分销市场挂牌价14000元/吨(同6月份相比没有变动),直销市场挂牌价14500元/吨(同6月份相比没有变动);纯MDI挂牌价16500元/吨(同6月份相比没有变动)。

据化工在线微信公众号消息,万华烟台工业园二期核心项目、山东省首个百万吨乙烯项目万华聚氨酯产业链一体化——乙烯项目总投资168亿元,已基本建成,正进行设备调试,计划9月份正式投产。

据率捷咨询微信公众号消息,7月14日,山东省人民政府发布关于第三届山东省专利奖励的通报,万华化学“一种连续制备脂肪族异氰酸酯衍生物的方法”获山东省专利特别奖。隆众资讯7月16日报道,巴斯夫重庆厂MDI装置因故停车,巴斯夫即日起暂停接单。

【玲珑轮胎】

轮胎行业尤其是乘用车轮胎行业,摆脱低端加工命运的关键,在于中高端原装配套带来的品牌溢价力和对后装市场的导流作用。玲珑轮胎在中高端配套领域较国内企业有明显先发优势,较国外企业有巨大的成本优势,玲珑轮胎在中高端配套领域正迎来大规模突破。公司拟公开增发股份募资不超过20亿元用于荆门800万套半钢和120万套全钢项目建设。

据玲珑轮胎微信公众号消息,玲珑轮胎研发科创基地将落户济南,7月17日,玲珑轮胎与济南市人民政府签署合作协议,下一步,玲珑轮胎将把研发科创基地落户到济南市中区,双方将聚焦“科创济南”、“智造济南”,在科技、人才等方面展开合作。

据玲珑轮胎微信公众号消息,英国《tyrepress》杂志根据全球34家轮胎企业2019年的营收和利润情况,发布了2020年全球轮胎企业34强排行榜。从营业收入来看,玲珑轮胎从17位跃升至第14位,从净利润排名来看,位居全球第7位。

7月10-14日,玲珑轮胎2020年中经销商会议召开。未来玲珑轮胎将通过服务体系标准化、数字门店、大数据后台等全面赋能渠道,为店铺提供更多增值服务,落地执行“价值+服务”理念。

据轮胎商业微信公众号消息,2020年上半年中国市场轮胎原配品牌排行榜玲珑轮胎位列第六,为中国轮胎原配的第一名,玲珑轮胎持续发力轮胎原配。在豪华轿车原配轮胎排行榜中,2019年玲珑轮胎位列第9名,同时也是中国豪华轿车原配轮胎品牌首位。2020年上半年玲珑轮胎排名进一步提升。

【恒力石化】

恒力的炼化项目采用国际先进的技术、将低成本原油加工成为具有更高附加值的化工产品,尽量减少低附加值的成品油产品,同时在加工过程中的辅料及公用工程、人工等方面具有较大优势,抵消了相对老旧炼厂在折旧和财务费用方面的劣势。当前市场比较担心景气下行期会影响恒力炼化项目的盈利,但我们方正化工认为,由于前期尚未经过充分的市场竞争,大型炼化行业就像一块饱含水分(利润空间)的海绵,恒力炼化的高效将会拧出超出预期的水分,我们看好恒力炼化超越行业平均的盈利以及未来持续的增长能力。

涤纶长丝7月17日库存23.10天,环比-1.02天,7月17日价格5450元/吨,环比-50元/吨。PTA 7月17日社会库存390万吨,环比+4万吨,7月17日价格3575元/吨,环比+5元/吨。

【新洋丰】

在复合肥低迷期逆势扩张,低成本优势明显。公司上游配套了硫酸、合成氨、磷酸一铵,并具有进口钾肥资质,主要生产基地布局在长江沿线,凭借产业链一体化和物流的优势,打造出较强的性价比和渠道竞争力。公司在巩固常规复合肥优势的基础上,重点开发推进毛利率更高的作物专用肥。7月17日磷酸一铵市场价达到2120元/吨,环比+27元/吨。

公司公告称,截至7月13日公司回购2008.66万股,占公司总股本的1.54%,最高成交价为9.07元/股,最低成交价为6.14元/股,支付总金额为1.68亿元。公司将回购股份的价格上限由10.5元/股提高为13.5元/股。

卓创预测,随着秋季备肥启动,复合肥企业生产稳定,对一铵需求尚可。目前一铵企业订单充足,无销售压力。卓创认为,短期一铵将维持高位运行,前期订单仍在排单发货,一铵上涨空间有限,预计下周一铵将继续维持高位盘整。

风险提示:油价大幅下跌;环保放松;经济大幅下行。

建材观点20200718:经济持续复苏,看好建材需求

水泥板块依然建议关注:

1、基建需求旺盛且弹性较大的北方水泥标的祁连山天山股份宁夏建材

2、逐步走出淡季的华东区域水泥龙头海螺水泥上峰水泥(维权)、华新水泥万年青

3、基本面同比改善明显的华南区域的华润水泥、塔牌集团

我们认为短期行业供需格局趋向平衡,八月中旬附近需求有望释放,届时玻璃库存有望得到消纳,价格有望维持上涨势头。建议关注旗滨集团、信义玻璃。

我们认为从2020年下半年开始,伴随国内和海外需求的恢复,经济复苏,玻纤价格有望底部回升。近期大企业供给有部分供应增量,头部企业优势有望得到巩固,建议关注中国巨石中材科技长海股份

建议关注竣工端建材龙头北新建材伟星新材;继续关注受益于精装房渗透率提升、地产集采比例提升的细分建材龙头东方雨虹蒙娜丽莎帝欧家居三棵树亚士创能永高股份

风险提示:基建项目建设进度不及预期;行业库存压力增加;行业盈利不及预期。

快递行业受三个周期影响:竞争周期、需求周期、产能周期,竞争周期是当前快递行业的主要矛盾,具体来看:

1、竞争周期:价格最低点已度过,下半年有望趋于平稳

6月上市快递企业单价环比回暖,义乌等快递核心产粮区价格环比略有回升(环比增长5%),但同比仍然降幅较大(降幅11.93%)。对于快递企业总部而言,单价降幅主要由派件费、补贴和面单费让利三部分贡献,其中补贴和面单费让利会直接影响总部利润。以申通为例,Q2单票净利约为0.001元/票,同比下降约0.24元/票,假设同期单票成本下降10%,则申通总部的实际降级补贴力度约为0.35-0.4元/票,其余各家的实际补贴情况或与申通类似。

综合来看,快递行业阶段性的价格最低点已经度过,下半年旺季是企业保业绩、稳增长的窗口期,价格基本面短期有望趋于稳定。

2、需求周期:景气依然,2021有望成为决胜之年

6月行业业务量增速36.81%,环比略有下降,但同比增速依然为近四年最高,网购消费的报复性反弹力度收敛可以解释环比下降,疫情期间网购渗透率提升可以解释高同比增速。

快递业务量=网民数量×网民网购渗透率×网购频次,我们认为经过此次疫情,网民数量及网民网购渗透率已经接近极值,但网购频次伴随网购体验的提升和网购品类的拓展仍有提升空间。

因此我们对2020全年业务量保持乐观,但对2021年业务量持谨慎态度,保守估计今年全年业务量780亿票。高景气度是行业出清的敌人,2021年如若业务量增速下滑,有望成为行业决胜之年。

风险提示:恶性价格战、爆仓、行业增速不及预期、刷单导致业务量数据失真、网点罢工。

本周重点推荐:中航高科鸿远电子航发动力中简科技景嘉微航天发展睿创微纳中航沈飞

1、继续看多,我们认为军工板块正处在新一轮大浪潮的起点上,军工弹性主要源自基本面弹性、行业弹性、催化弹性,优选低估值、长赛道、核心资产。

2、短期板块回调,不改军工板块趋势性配置机会,市场中军工板块优质股票供不及求特征正逐步凸显,军工板块配置主线有望由本周“核心资产”估值修复为核心的行业弹性主线,逐步向行业弹性&基本面弹性兼备赛道转变,选股建议首选赛道,选择长期具有较高配置价值且估值相对较低的标的,若有回调建议择机增配。

本周我们继续重点推荐偏“主机”的【航发动力】、【中航沈飞】、【中直股份】,信息化+航天装备赛道的【鸿远电子】、【航天发展】,军工半导体领域的【睿创微纳】、【景嘉微】及碳纤维赛道的【中航高科】、【中简科技】、【光威复材】。

3、中航高科:

(1)赛道好,市场空间广,航空复材领域逆周期属性强、营业利润率持续较高,未来3年有望维持30%左右的复合增长。

(2)壁垒高,背靠中航工业集团,公司技术、渠道卡位双壁垒并存,且产品整体毛利率有望稳步提升。

(3)短期看装备增长需求,配置公司一定程度上等效于配置所有主机厂主力在研、批产装备;中期看改革,航空工业集团推进提质增效、落实专业化整合的战略部署,有望为公司提供更强有力的支持;远期看商用飞机,美国赫氏近3年接近70%的营收源自商用领域(Commercial Aerospace),公司有望获得蓝海空间,且拿适航证过程中市场关注度较高,有望从估值端催化公司市值表现,2020E/2021E动态估值为66X/51X。 

4、鸿远电子:

(1)赛道优:稳格局(三寡头、细分龙头)、稳高毛利率、稳增长,未来三年自产MLCC业务有望维持超20%的稳增长,有望重现连接器赛道过去10年的行业稳增红利;

(2)航天装备采购核心受益标的之一:参考2016-18年数据,自产MLCC超40%份额供给航天相关装备,有望持续受益于航天装备采购的高景气度预期;

(3)扩品类、国产化替代值得期待:据公司公告,“公司将进一步加大高端民用多层瓷介电容器的开发力度,重点开发满足汽车电子、5G基站、通信等领域的产品”,且公司代理业务有望提供较好的国产化替代渠道,尤其射频类微波MLCC等值得期待;

(4)短期减持压力有限,2020E/2021E动态估值为29X/23X。 

5、航发动力:

(1)赛道佳,空间广阔,短期军用航发有望持续受益于新机型列装与旧机型换发的稳增长,中长期民用航空市场空间广阔,国产化替代受益显著;

(2)技术&渠道壁垒高,国内全种类航空发动机总装制造企业,技术及资质优势巩固护城河,工业皇冠上的明珠;

(3)拐点已至,有望从财务费用改善逐步向型号结构改善,进而向利润、ROE改善演进,有望逐步迎来戴维斯双击,2020E/2021E动态估值为53X/46X。

风险提示:疫情发展超出预期;重点装备列装需求及交付不及预期;重大行业政策调整的风险;本周报中2020年中报业绩预测部分源自分析师判断,存在不确定性,不构成直接投资建议。

6月挖机销量24625台,同比+62.9%。其中,国内21724台,同比+74.8%;出口2901台,同比+7.6%。1-6月挖机合计销售170425台,同比+24.2%。其中,国内155893台,同比+24.8%;出口14532台,同比+17.8%

核心观点

6月挖机销量继续高增

①受益于基建投资不断落地、开工端进程加快以及更新需求陆续释放,6月挖机销量继续保持高增速,同比增长62.9%,创下当月销量历史新高;②分吨位看,小/中/大挖6月国内销量分别同比增长78.7%、74.4%、62.1%,小挖继续引领行业增长,中、大挖增速环比有所提升;③从结构上看,上半年国内销量中,小挖占比达62%,与2019年相比提升1.1pct;中、大挖占比则分别+0.4pct、-1.5pct

国产品牌市占率稳步提升

①上半年,行业CR4由2019年的59.6%增长至60.4%,提升0.8pct,行业集中度提升趋势不变;②上半年,国产市占率已达68.2%,相较2019年提升6pct,日系、韩系市占率分别为7.6%和9.1%,国产品牌替代能力增强;③6月,三一、徐工等国产龙头主机厂销量增速分别为+68.4%、+53.2%,市占率仍稳居前列;④疫情影响下,上半年出口累计同比增长17.8%,出口韧性仍较强,未来有望继续高增

Q3高增确定性强,全年有望维持高景气

①挖机开工小时仍处于高位和零部件企业排产同比维持高增,预示行业7、8月销量有望维持较高增长,叠加2019Q3挖机销量基数并不高,2020Q3有望维持较高增速;②在基建投资扩张保障新增需求以及环保趋严加速更新需求释放等多重利好因素驱动下,全年有望延续高景气,我们预计2020年挖掘机行业销量为294,022台,同比增速为25%

投资建议:展望2020全年,在新增需求与更新需求共振背景下,行业仍将维持高景气,龙头主机厂凭借技术、规模、渠道等优势,业绩增长确定性更强,且目前20年对应估值在11倍左右,仍存在修复空间,主机厂下半年有望迎来“业绩+估值”双升。此外,上游零部件配套企业受益于挖机行业景气的延续,业绩也有望继续高增,继续推荐三一重工中联重科建设机械恒立液压徐工机械浙江鼎力艾迪精密等整机和核心零部件。

风险提示:疫情影响反复、经济增速大幅下滑、基建地产等投资增速不及预期、海外市场拓展不及预期

国家绿色发展基金成立,长江经济带环保企业再迎发展助力。

事件描述:7月14日,国家绿色发展基金股份有限公司成立,首期总规模885亿元;由财政部、生态环境部、上海市人民政府共同发起设立,长江经济带沿线11省均参与出资。基金首期将主要投向长江经济带11省,重点投资领域包括环境保护和污染治理、生态修复和国土空间绿化、能源资源节约利用、绿色交通、清洁能源等。

长江经济带经济生态地位突出,生态保护关注度高。长江经济带覆盖上海、江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、重庆、四川、贵州、云南等11个省市,面积约205万平方公里,人口和生产总值均超过全国的40%,经济、生态地位突出。2018年以来,总书记多次表示关注,长江经济带生态保护政策频出,长江生态大保护成为环保行业重要投资领域。

长江经济带三类污染问题突出,长江生态保护任重道远。生态环境部指出长江经济带存在流域整体性保护不足;污染物排放量大,饮用水安全保障压力大;部分区域发展与保护矛盾突出,环境污染形势严峻等问题;具体涉及到流域治理、化工企业整治、重金属污染治理等多方面。截止2019年底,长江流域水质优良率已达到了91.7%,60%存在问题的三磷企业已经完成了整治,但仍然存在大量未完成整改的问题,环境修复任重道远。

国家绿色发展基金很大程度上缓解环保领域资金、融资问题。国家绿色发展基金成立后将解决政府和社会主体环保资金投入不足的难题,推动环保产业中长期健康持续发展。基金成立有望提升长江经济带固废和节能领域投资需求;首期将主要投向长江经济带11省,筹备组组长表示目前已对固废处理、垃圾焚烧、清洁能源、电池回收利用、充电桩等十几个细分行业进行分析和研究。考虑到三峡集团在长江生态大保护水环境治理领域已进行大量投资,结合上述研究方向,国家绿色发展基金可能更多投向固废处置、环境修复和节能等领域。建议关注:上海环境伟明环保旺能环境维尔利兴蓉环境等。

风险提示:绿色发展基金投资进度不及预期;长江经济带相关政策推进进度不及预期;疫情反复风险。

基本金属:据周内统计局公布数据显示,国内二季度GDP由负转正,单季同比增长3.2%,显示国内疫情防控效果显现,经济复苏势头良好;地产(投资、新开工、竣工)及基建数据亦延续修复态势,有望持续拉动基本金属需求。此外,考虑到供给扰动担忧尚难消除,主要金属品种(铜、铝)库存仍处于历史低位水平,预计价格将呈偏强运行格局。

贵金属:美国疫情防控形势依然较为严峻,单日新增确诊人数居高不下,经济复苏进程或受拖累,货币政策大概率延续宽松基调,名义利率水平料将维持低位。此外,本周公布的美国CPI数据超预期,通胀预期升温,实际利率进一步走低,金银等贵金属价格。白银阶段性配置价值或高于黄金,一是金银比回归的驱动,二是全球经济缓慢复苏对其工业需求的提振。

小金属:当前钴锂价格处于历史低位水平,叠加供给扰动加剧及需求复苏进程提速,预计供需格局将逐步边际好转,金属价格拐点或加速到来。

投资建议

有色金属各板块估值仍处在历史偏低水平,伴随着金属价格的回暖,相关公司有望收获业绩与估值的双重修复;标的方面建议关注洛阳钼业云南铜业、天山铝业、明泰铝业

风险提示:全球及国内经济复苏进程不及预期,疫情超预期蔓延扩散,国际贸易争端进一步扩大。

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建材板块震荡拉升,消费建材类股活跃【长海股份最新消息】

原标题:建材板块震荡拉升,消费建材类股活跃 来源:证券时报网

建材板块17日盘中震荡拉升,截至发稿,蒙娜丽莎涨逾8%,青松建化凯伦股份中国巨石涨幅超7%,东方雨虹天山股份坚朗五金等涨幅超6%。

对于建材行业,方正证券指出,2020年4月以来,国内水泥市场需求出现显著复苏,水泥价格维持上涨趋势,6月中下旬以来南方区域水泥市场进入淡季,价格出现季节性的回调。水泥板块建议关注三条主线:一是长期推荐综合竞争优势显著的海螺水泥;二是关注基建需求旺盛,全年量价弹性充足的北方水泥品种祁连山宁夏建材、天山股份、冀东水泥;三是关注区域景气度持续向好或因低基数原因显著改善的上峰水泥(维权)、塔牌集团万年青等标的。同时建议关注受益于基建投资增长的防水标的东方雨虹、科顺股份

玻璃方面,2020年6月全国平板玻璃产量7916万重箱,同比下降3.9%;1-6月平板玻璃累计产量4.62亿重箱,同比下降0.4%。短期行业供需格局趋向平衡,八月中旬附近需求有望释放,届时玻璃库存有望得到消纳,价格有望维持上涨势头。建议关注旗滨集团、信义玻璃,成本低位,价格上涨,公司业绩有望不断改善。

消费建材方面,集采需求持续释放,期待竣工端需求改善:伴随地产销售的复苏、期房交房的限制以及潜在旧改项目的增量需求,地产后端需求有望逐步复苏。建议关注竣工端建材龙头北新建材伟星新材;继续关注受益于精装房渗透率提升、地产集采比例提升的细分建材龙头东方雨虹、蒙娜丽莎、帝欧家居三棵树亚士创能永高股份

玻璃纤维方面,行业景气度持续回升。玻璃纤维及制品行业PPI2020年6月份较前月微幅回落至96.6,该指数从2019年11月开始底部回升。从2020年下半年开始,伴随国内和海外需求的恢复,经济复苏,玻纤价格有望底部回升。近期大企业供给有部分供应增量,头部企业优势有望得到巩固,建议关注中国巨石、中材科技长海股份

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投资者提问:董秘,您好,请问子公司江苏长海船艇科技有限公司是否已经注销?【长海股份最新消息】

投资者提问:

董秘,您好,请问子公司江苏长海船艇科技有限公司是否已经注销?

董秘回答(长海股份SZ300196):

你好,该公司未注销。

  

300196最新消息、长海股份重大事项

最新报表披露:2020年半年报将于2020-08-21披露    时间:2020-06-30

最近除权除息:2019年年报--10派1.50元(含税,扣税后1.35元) 股权登记日:2020-05-19 除权除息日:2020-05-20 派息日:2020-05-20    时间:2020-05-14

最近分配方案:2019年年报--10派1.50元(含税,扣税后1.35元)    时间:2020-05-14

最近股东大会:2020年临时股东大会将于2020年07月03日召开    时间:2020-06-18

最新公司公告:长海股份:2020年半年度业绩预告    时间:2020-07-14

最新公司资讯:长海股份拟发行不超5.5亿元可转债 加码投资无碱池窑纱生产线    时间:2020-06-19

最新业绩预告:    时间:2020-07-14

业绩预告内容-预计2020年1-6月归属于上市公司股东的净利润盈利:10,000万元至13,800万元,同比上年下降:5.24%至31.33%。

业绩变动原因-本次预告较上年同期归属于母公司净利润下降,其中预计非经常性损益对净利润的影响为500万元—1000万元(注:上年同期非经常性净损益为763.10万元),对业绩产生影响的因素主要有:报告期,国外需求下降等因素,导致业绩下降。

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金正大
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