先导智能300450最新利好、利空消息 先导智能股票最新消息 2020年7月新闻 2020

发布时间:2020-09-19 21:11:21   来源:网络 关键词:先导智能最新消息
宁波银行

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机械装备行业2020年下半年投资策略:五大掘金思路【先导智能最新消息】

来源:未来智库

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1、机械行业回顾和展望

1.1、受困疫情影响,固定资产投资增速同比下滑显著

1.2、经营状况同比下滑,子行业持续分化

1.3、整体股价表现复苏,估值相对较高

1.4、无畏疫情,分化中寻求制造掘金机遇

短期来看,疫情影响之下寻找逆周期数据超预期赛道:(1)疫情得到管控带来下游投资需求后延、为工程机械领域带来数据超预期表现。同时需 求后移、供给在工程机械等赛道出现供不应求情况,带来量价齐升表现。(2) 由于疫情影响需求,以及供给侧减产各方博弈,油价跌幅较大。但是低油价 无法持续维系油服公司经营,国内对油气依存度仍然很高,虽然国内油企实 际支出下降、但是增产任务仍在执行。随着疫情管控以及需求回暖,我们对下半年油价反弹持相对肯定态度。具备技术产品优势公司受益。(3)自下 而上看好短期汽车电子订单、智能水表招投标数据。

更加需要寻找长期景气度指数向上细分行业:长期来看我们看好新能源 设备(锂电设备、光伏设备、燃料电池设备),以及检测行业(军工检测、 汽车检测、环保食品检测)。此外轨交作为国家新基建、国铁投资目标有望 超额完成,城轨地铁维持稳健增长。

2、掘金思路一:工程机械受益于新老基建升温, 销售量价齐涨

行业短逻辑:上游加速复工、赶工,产品需求叠加至二季度,增速上行。受益于近期上游行业加速复工、追赶进度,工程机械原本在一季度的需求被 大量地推迟、叠加至二季度,近期销售数据同比出现快速增长,部分产品涨 价,股价具备良好的短期催化剂。

行业中长逻辑:逆周期调节加码背景下,上游新老基建投资升温。逆周 期调节加码背景下,随着基建投资升温,我们看好工程机械行业的需求增长,行业成长性加强。由于疫情的影响,为保障经济增速,内需中的基建仍是保 增长的主要来源,国内有望新增一批大型基建项目,并将加速批复落地;5G 铁塔、特高压、充电桩、轨交建设等“新基建”实际上同样需要传统基建先 行。资金方面,政策支持明显,专项债发行规模上升,尤其是基建项目占比 较高,加上近期 REITs 基金获批,有望从投资面拉动工程机械需求的增长。工程机械迎来量价齐涨行情,重视基本面向上行业的配置机会。整体来 看,随着国内疫情逐步控制,基建投资回暖,以及新基建项目的刺激,在集 中复工、赶工效应的影响下,我们预计工程机械后续几月的销量将出现明显 回暖,旺季后移,淡季不淡;部分热门产品将有小幅提价;工程机械迎来量 价齐涨行情。工程机械短期数据已越过向上拐点,中长期空间进一步提升, 行业集中度上升,龙头公司将显著受益。尤其是近期多数行业基本面下行的 大背景下,工程机械行业基本面出现上行,建议重视其配置价值。推荐中联 重科(A+H)、三一重工徐工机械等龙头公司,关注恒立液压、中国龙工(H) 等公司。

3、掘金思路二:战略新兴产业新能源,高速发展坚定不移

3.1、欧洲动力电池扩产,推动新一轮锂电设备需求

3.2、异质结技术为光伏设备带来广阔市场空间

光伏技术更新迭代不断推动发电成本减低,最终可实现平价上网、替代 常规能源的目标。中短期来看,下一代高效技术路线有望推动设备迎来发展 良机;长期来看,平价时代的来临将会催生设备大量需求。在这样的背景下, 我们建议关注光伏设备公司:1)捷佳伟创—公司为领先的国内晶体硅光伏 设备商,持续推动多个高效电池技术发展的设备的研发,其中异质结电池整 线生产设备国产化正在积极推进中。2019 年公司参与通威高效异质结电池 项目的建设。2)迈为股份—公司为光伏丝网印刷设备龙头,前瞻性布局异 质结技术。未来伴随着从 PERC 切入到异质结技术生产领域,设备价值量将 会得到大幅提高。

3.3、燃料电池推广应用起步,市场潜力巨大

作为新能源汽车的一种,燃料电池汽车的优势在于集纯电汽车、燃油汽 车优点于一身:清洁环保、续驶里程远、补能速度快、舒适安静,并且氢气 是一种清洁高效、来源广泛的能源。长期看,燃料电池汽车有望成为汽车市 场重要的组成部分。

整个燃料电池汽车产业链所涉及的行业广泛,可分两条主链:车辆端产 业链和氢气端产业链,分别对应购车环节和用车环节。两条产业链的发展相 辅相成,只有当两条链都发展成熟,燃料电池汽车才能真正普及应用。车辆 端产业链主要涉及电堆及其零部件设计生产、燃料电池系统集成、整车设计 生产和运用场景。

燃料电池汽车动力系统包括燃料电池电堆、燃料电池辅助系统、DCDC 和散热系统四部分。电堆是燃料电池的核心,辅助系统则是必不可少的组成 部分。辅助系统具体包含空滤/消音器、空压机、氢喷射器、各种阀件(进气 截止阀、背压阀、旁路阀、减压器、排氢电磁阀)、氢循环泵、增湿器、氢 瓶、电控(CVM、FCU)等。

电堆为燃料电池的“心脏”,空压机则为燃料电池的“肺”,可为心脏 提供氧气。燃料电池用空压机为燃料电池系统的重要组成部分,为系统正常运 行提供必不可少的保证,当前主要有离心式、罗茨式、螺杆式三种类型。双 螺杆式空压机,通过在螺杆之间形成压缩腔,公母螺杆之间的容腔逐渐缩小, 气体压力随之逐渐升高。双螺杆式空压机的优势在于工作范围宽广,适应于 全功率燃料电池发动机,并且容积销量高,缺点在于噪音高、冷却要求高、 工艺复杂等等。

空压机在燃料电池系统成本中,仅次于电堆。在燃料电池系统成本构成 中,电堆占比最高,达到 62%。排名第二的为空压机,占据系统成本的 14%。氢循环泵、增湿器、热管理系统分别占据成本的 4%、7%、6%。

各地政府根据实际情况对未来加氢站建设及燃料电池汽车的发展进行 规划布局。规划建设加氢基础设施建设最多的当属浙江省。2019 年 4 月 16 日,浙江省发改委发布了《浙江省培育氢能产业发展的若干意见(征求意见 稿)》,其目标为到 2022 年,建成加氢站(含加氢功能的综合供能站)30 座以上,累积推广氢燃料电池汽车 1000 辆。氢能发展主要区域上海、武汉、 佛山等地均积极部署氢能产业发展路线。

压缩系统和储氢系统占加氢站总建设成本的比重较高。加氢站的主要系 统包括:(1)输送系统(外供氢)或制氢系统(内制氢)、(2)氢气压缩 系统、(3)氢气储气系统、(4)售气加注系统、(5)控制系统。其中, 压缩机占据加氢站建设成本的 30%,储压器占据 11%。出于安全考虑的明 确要求,我国现有加氢站主要为外供氢加氢站,其储、运及加注过程是加氢 站安全、高效、低成本运营的关键。

4、掘金思路三:国铁投资目标有望超额完成;城轨地铁维持稳健增长

4.1、国家铁路:新老基建升温,投资目标有望超额完成

4.2、城轨地铁:通车里程高增长,设备需求增长趋势确 定

4.3、国铁年度投资目标有望超额完成;城轨地铁维持稳 健增长

5、掘金思路四:低油价无法长期持续,关注国内市场具备核心竞争力的设备和油服公司

5.1、原油市场“黑天鹅”出现,原有平衡暂时打破

5.2、能源安全问题凸显,国内油气投资韧性较强

5.3、关注国内市场具备核心竞争力的设备和油服公司

5.3.1、国内页岩油气开发投资有保障,压裂设备需求仍然较高

在国内油气对外依存度不断上升的背景下,储量丰富的页岩油气资源已 成为近年中石油、中石化的重要增产点。2018 年国内页岩气探明储量为 31.6 万亿立方米,占全球页岩气探明储量的 14.3%,仅次于美国,居全球第二。

2018 年国内页岩气产量为 108.8 亿立方米,仅占国内页岩气探明储量/ 天然气总产量的 0.03%/6.8%。2015-2018 年,国内页岩气产量实现年均复 合增速 34.5%,按产量增幅排名位居国内能源首位。

国内页岩气开发历经三大阶段:第一阶段(2005-2010 年)证实国内存 在丰富的页岩气储量,并尝试进行工业化开发;第二阶段(2011-2018 年) 利用水平井、水力压裂等技术实现规模化商业开采;2019 年起进入降本增 效阶段,即寻求协同性和集约化页岩气开采。

国家高度重视页岩气开发的战略意义,自 2012 年以来持续推出四轮补 贴减税政策,助推西南页岩气产量井喷式增长。国家能源局发布的《页岩气 发展规划(2016-2020 年)》指出,力争 2020 年实现页岩气产量 300 亿立 方米,2030 年实现页岩气产量 800-1000 亿立方米。从 2018 年 108 亿立方米产量到 2020 年的 300 亿立方米产量目标,页岩气的开发已经步入跨越式 发展阶段。

进口压裂设备水土不服,国内竞争格局良好。国内西南部地形以山地和 丘陵为主,埋深超过 3500 米的页岩占比 65%。BJ、双 S 等公司提供的压裂 设备主要根据美国平原地形设计,施工压力较低,难以适应国内页岩气开发 需求,已经逐步退出中国市场。

国内压裂设备行业呈现寡头竞争的局面。宝石机械(中石油)、四机厂 (中石化)、杰瑞股份、宏华集团和三一集团等企业是国内主要的压裂设备 供应商。压裂设备行业位于发展期,产品不依靠低价竞争,盈利能力相对较 强。

电驱压裂设备优势显著,有望逐渐替代油驱压裂车。电驱化节约的成本 来自多个方面:1、直接来自一套设备的价格下降;2、来自消耗能源的成本 下降;3、来自噪音降低后工作时长增加、设备利用率提高带来的成本下降;4、来自所需操作人员的减少、人力成本的下降。

由于页岩压裂具有规模效应,业主拉电网的成本,远低于换成电驱设备 后节省的费用,因此业主具有很强的动力切换到电驱设备。我们认为,压裂 设备电驱化是大势所趋;在电驱产品上形成优势的厂商,有望在未来的压裂 市场获取更高的份额。

5.3.2、国内 LNG 需求快速增长,LNG 产业链景气上升

天然气作为相对清洁高效的能源,近年来备受政府与市场的青睐。2016 年,环境保护部发布《京津冀大气污染防治强化措施(2016-2017 年)》, 强制限时完成农村散煤清洁化替代。2017 年,《加快推进天然气利用的意 见》提及,将北方地区冬季清洁取暖、工业和民用“煤改气”、天然气调峰 发电、天然气分布式、天然气车船作为重点。

2018 年 6 月,国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,提出力 争全国 2020 年天然气占能源消费比重达 10%(目前世界平均水平为超过 23%),限时完成天然气管网互联互通,打通“南气北送”输气通道,加快 储气设施建设步伐。

随着天然气行业的发展和天然气需求的增加,液化天然气(LNG)和管 道天然气(PNG)的进口量稳步增长。2017 年,国内 LNG 进口首次超过 PNG,中国成为仅次于日本的世界 LNG 第二大进口国。2018 年,国内天然 气对外依存度已上升至 43.2%,而传统的管道气无法满足国内的需求,LNG 进口的重要性日渐凸显。

我国管道气大部分从中亚地区进口,运输距离遥远,需要通过横跨东西 部的长输管道运送到国内人口密集地区。而液化天然气的接收站基本分布在 东部沿海地区,可实现就近消费,节约运输成本。同时,LNG 不受管网限制, 储运方便灵活,可用于应急调峰,非常适合调节天然气需求的季节性波动, 符合我国冬夏天然气消费量差异大的需求特点。

近年来,我国不断完善和推进储气设施建设政策。随着 LNG 储罐、罐 箱等储存设备需求的上升,相关运输设备的需求也将同步增长。LNG 运输船、 LNG 运输车、LNG 气化设备等产品,都将受益于 LNG 产业链投资的景气周 期。

5.3.3、关注国内市场,关注核心竞争力

三大油企 2020 年勘探开发类资本支出计划较 2019 年略有提升。在低 油价冲击下,国内油企的实际支出可能较年初计划有所下降,但由于增产任 务仍然执行,与产能建设相关的设备和服务开支较为刚性。页岩气和致密气 领域是近年增产的重要来源,预计投资受油价影响较小。关注国内市场具备 核心竞争力的设备和油服公司。

6、掘金思路五:自下而上,精选周期非敏感赛道

6.1、汽车电子呈现蓬勃发展态势,非标设备需求放量

6.2、5G 带动万物互联,智能水表未来市场空间广阔

物联网产业链包括终端设备、网络服务、平台服务、业务方案等多个环 节。物联网产业链上游是芯片、元器件、传感器厂商,以及终端设备制造商, 属于物联网体系架构中的感知层;中游是电信运营商、以及 CMP 平台服务 商,属于网络层;下游是 AEP 平台提供商、集成服务提供商以及行业解决 方案提供商,属于应用层。

远期看,物联不在于物,而在于服务。根据 Nokia 研究表明,物联网价 值链条上应用服务占比最大,达 73%,而处于底层的终端设备市场仅占 19%, 连接价值占比仅在 2%左右。从中长期角度来看,应用与服务市场发展潜力 巨大,是产业链中最为重要的环节;根据 Gartner 预测数据显示,2020 年全 球物联网应用与服务产值将达到 2620 亿美元。

物联网应用领域广泛,2025 年全球市场规模有望超过 4 万亿美元。根 据麦肯锡报告预测,全球物联网市场规模将在 2025 年以前成长达到 3.9-11.1 万亿美元,其中将带动包括九大应用领域:家务自动化以及安防、设备管理 优化、自动结账、安全施工、家庭个人健康、物流、导航、城市交通、自动 驾驶等。

智能水表是一种利用现代微电子技术、现代传感技术、智能 IC 卡技术对用 水量进行计量并进行用水数据传递及结算交易的新型水表。与传统的机械水表 一般只具有流量采集和机械指针显示用水量的功能相比,智能水表性能具备很 大的提升。智能水表除了可对用水量进行记录和电子显示外,还可以按照约定 对用水量进行控制。智能水表以其数据传递、交易结算等方面的优势,得到了 市场的青睐,智能水表已成为行业转型升级的发展方向。目前市场上的智能水 表以 NB-IoT 水表、LoRa 远传水表等为主。

智慧水务为智能水表市场发展提供动力。智慧供水业务是建立在工业互联 网技术基础之上的智能化生产、协同化生态和定制化服务的新模式,它可以作 为当今流程制造工业应用工业互联网的典型案例之一。随着城市智慧水务的加 速演进,水计量产业所处的市场需求态势已相对明朗,行业竞争和格局变化也 逐步清晰。而在这其中,智能水表的存在至关重要。智能水表可实现集中抄读、 远程抄读和实时抄读,数据客观、准确,既可实时读取、实时监控表具的运行 状况,又可加载水质、水压等监测,还可以提供智能收费等管理和服务,融入 智慧城市建设,解决了机械水表人工抄读效率低、抄录数据误差大的缺陷,是 国家建设智能水务的重要一步。目前智慧水务已经在武汉、成都和深圳地区有 了广泛应用,随着智慧水务概念的推广应用,智能水表的需求量也会随之提升。

水表行业加速转型智能化,行业集中度有望借此提高。水表行业正向着智 能水表及应用系统方面调整与转型,由于智能水表及应用系统对企业以技术研 发、技术服务能力为核心的综合能力要求较高,在智能水表及应用系统细分领 域造成了一定的技术壁垒和服务壁垒。不具备这样能力的大部分中小水表企业 有可能加速被市场淘汰,而具有一定技术研发、技术服务能力优势的企业有可 能快速发展壮大,未来行业集中度有望进一步提高。

智能水表市场规模未来有望实现快速增长。全球 2016 年智能水表产量达 到 4,188 万台,我国 2016 年智能水表产量为 2022 万台。2010 年我国智能水 表渗透率仅 10.74%,随着智能水表生产技术的不断成熟,国家的政策持续推进, 智慧水务的推广,2016 年我国智能水表的渗透率持续增长至 20.66%,增速从 2010 年的 4.1%增长至 2016 年的 13.5%。由于目前我国水表保有量超过 3 亿 台,随着阶梯水价、一户一表制度的深入推行,6 年强制检定所带来的旧表定 期轮换以及管网现代化建设的需求,根据智研咨询预测,智能水表 2020-2022 年预计将保持 20%左右的年增速。

7、投资策略(略,详见报告原文)

我们重点推荐机械以下五个景气方向:

掘金思路一:工程机械受益于新老基建升温,近期销售量价齐涨,高空 作业机械潜力巨大,投资价值依旧凸显,推荐中联重科、三一重工、徐工机 械,关注恒立液压、中国龙工;

掘金思路二:新能源为我国战略新兴产业,高速发展坚定不移,锂电板 块有望充分受益新一轮全球动力电池扩产周期,异质结技术为光伏设备带来 广阔市场空间,燃料电池推广应用起步,市场潜力巨大,推荐先导智能,关 注捷佳伟创;

掘金思路三:铁路设备受益于“新基建”投资,招标有望复苏,基本面 有望出现边际改善,推荐中国通号,建议关注交控科技

掘金思路四:油气设备与油服行业表现已反映油价下跌影响,下半年有 望随油价反弹而复苏,推荐杰瑞股份、中集安瑞科,建议关注中海油田服务、 安东油田服务、宏华集团等公司。

掘金思路五:自下而上,精选周期非敏感赛道,汽车电子蓬勃发展推动 非标设备需求,5G 带动万物互联,智能水表未来市场空间广阔,重点推荐 克来机电宁水集团

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(报告观点属于原作者,仅供参考。报告来源:光大证券

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新三板上的6个宁德时代概念股【先导智能最新消息】

原标题:新三板上的6个宁德时代概念股 来源:安福双

7月17日,动力电池“一哥”宁德时代公布非公开发行股票发行结果,募资总额197亿元。其中,高瓴资本认购100亿元,本田认购37亿元,珠海高瓴穗成股权投资合伙企业(有限合伙)认购6亿元,。本次定增发行完成后,高瓴资本成将为宁德时代第九大股东,持股比例达到2.27%。另外,发行募集资金均投向宁德时代的主营业务,巩固其现有竞争优势和行业地位。

宁德时代已经成为公认的大白马,很难获取超额收益了。

目前,宁德时代已经近5000亿 市值,极限值可能就在1万亿市值。那么,也就是最多翻倍的收益,并且还有较高的风险。

一方面,对于实体企业来说,不像互联网企业无边界扩张,是有极限的,目前整个A股,过万亿市值的只有:农业银行建设银行中国平安工商银行贵州茅台。其他行业要达到这个门槛很难。

另一方面,行业空间有限。全球动力锂电池出货量从 2015 年的 31.1GWh 上升至 2019 年的 163.2GWh,预计到 2025 年全球出货量可达 669GWh、对应市场空间可达 1000 亿美元。

宁德时代 2019 年出货量约 32.5GWh,出货量连续三年保持第一,市占率 24%。假设2025年市场占有率提高到30%,300亿美金,2100亿 收入,10.95%净利率, 210亿利润,给50倍PE,因为那时候增速肯定也放缓了,估值也会降下来,就是1万亿市值左右。

我们不妨换个思路,在新三板上找一找宁德时代的供应商,因为这些供应商肯定会随着宁德时代扩大产能而受益。业绩确定性高,但因为在三板市场,估值又会低很多,有足够的安全垫,潜在的收益会更大。

经过查询,武汉蓝电、智通人才、上海科特、纳科诺尔、超音速、晶石能源都是宁德时代的供应商。

武汉市蓝电电子股份有限公司(股票代码:830779)坐落于武汉光谷电子工业园,是一家专业从事电池检测设备软硬件开发、生产和销售的高科技企业。现在正在申请创业板IPO。动力电池行业龙头宁德时代、比克动力、珠海光宇和盟固利均为武汉蓝电前五大客户。先导智能赢合科技科瑞技术 利元亨、星云股份、蓝奇电子、杭可科技、新威都是其竞争对手。

智通人才连锁集团(股票代码:830969)创立于1995年,是中国最早的民营人力资源服务机构之一。多年来,智通坚持“为人才增值,为雇主增效,为生活增彩”的企业使命,在招聘服务、灵活用工、猎头咨询、教育培训和家庭服务领域为客户提供一站式全方位人力资源服务,立足粤港澳大湾区,在全国20多个城市设立了60多家分支机构。

上海科特(OC:831474),生产功能材料(高分子 PTC 热敏电阻和高分子温度系数导电材料)及特 种橡胶产品(陶瓷化耐火硅橡胶、复合带等)。线路保护产品主要为 PPTC 器件即高分子聚合物正温度系数器件。该类产品能在电流浪涌过大、温度过高时 对电路起保护作用。广泛应用于锂电池、通讯、安防、电机马达、汽车、计算机等领域。特种高分子材料产品主要为陶瓷化耐火硅橡胶、陶瓷化防火耐火复合带、聚烯烃。该类产品在常态下长期耐天候且 表现为老化硅橡胶的柔软性,遇到突发火灾后硅橡胶则转化为坚硬的陶瓷化保护层,起到隔绝火焰、防 火的作用。广泛应用于耐火电线电缆、耐火通讯光缆、新能源汽车等领域。沃尔核材(SZ:002130)是大股东。

纳科诺尔(OC:832522) 主要产品:锂离子电池、镍氢电池、超级电容器等极片辊压机及其他用途(如粉末冶金、贵金属压延等)辊压机;

超音速(OC:833753)是一家专注于视觉检测智能装备的国家高新技术企业。

晶石能源(OC:872440) 无锡晶石新型能源股份有限公司成立于2006年7月,是江苏晶石科技集团旗下的子公司。公司是江苏省高新技术企业,无锡市 AAA级重合同守信用单位,也是中国电池工业协会理事单位。公司占地面积27000平方米,规划正极材料年产能20000吨。公司生产的高温循环性能优异的锰酸锂正极材料已广泛应用于电动自行车、电动工具和电动汽车电池,并已进入欧美市场。

这6个宁德时代的供应商目前规模虽然还小,但是搭上宁德时代这列快车,未来的发展前景可期。

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【天风Morning Call】晨会集萃20200721【先导智能最新消息】

来源:天风研究

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1、贸易摩擦再起,静待通胀修复,贵金属价格长期趋势不改。重点推荐江铜控股&民营激励,有望实现大幅增长的黄金上市平台恒邦股份(详见深度报告《拟争取收购大型金矿,A股第四大黄金公司横空出世》)。弹性角度关注山东黄金华钰矿业湖南黄金等,估值和资产配置角度关注紫金矿业银泰黄金中金黄金等。2、短期反弹放缓,周期底部有望边际改善。关注紫金矿业、云南铜业江西铜业云铝股份等。3、新能源拐点或将临近,重点关注钴价反弹。建议关注钴业三杰:华友钴业寒锐钴业盛屯矿业等。4、金属价格:贵金属价格震荡回升。

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研究分享

《固收|业绩面纱逐步揭开,配置思路如何变化?》

整体来看前期市场偏向蓝筹的“风格漂移期”正步入尾声。转债的估值压缩趋势可能临近结束。对于后市研判,我们认为在短期基本面复苏趋势无法证伪,且中报业绩逐渐清晰的情况下,目前仍然是转债市场的良好配置期。首先,虽然操作空间会随前期热门标的大幅上涨且逐步进入转股期后趋向收缩,但目前在估值合理的情况下,部分平价90-120区间内标的仍有可能出现“补涨”机会,而相关标的估值上行的主要驱动因素或为业绩的稳健增长。其次,尽管我们仍建议维持积极配置策略,但前期大涨之后,目前主要指数或处于寻底阶段,从万得全A指数走势来看,底部支撑位并未得到进一步确认,故此时建议从前期牛市普涨的配置思路逐渐转为对高成长、强业绩的标的进行精细选取。此外,部分潜在主题性标的依然可以关注,比如与逆周期调节后续加强预期相关的基建产业链、房建产业链标的。具体配置建议:转股品种推荐:歌尔、天目、正邦、利群、永高。

摘自《业绩面纱逐步揭开,配置思路如何变化?》

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《传媒互联网|东方财富(300059):券商子公司营收及利润率双升,拟再融资180亿储备弹药,全年业绩弹性受益资本市场活跃度》

公司是 A 股稀缺的线上线下一体化互联网金融平台型公司,深耕垂直用户价值,金融牌照储备日趋健全,我们持续看好公司基于流量复 用性,通过产品品类扩张及产业链延伸满足用户多样化财富管理需求,中 长期则有望成为利用金融交易数据沉淀衍生“AI+金融”的互联网金融独 角兽。2020 年下半年开门红,权益市场交易活跃度快速提升,基金市场销售火热,叠加东财各项业务市占率提升、互联网平台效应以及财富管理逐 步发展,将共同推动东财业绩提升,中长期则有望继续受益资本市场改革。考虑 7 月以来资本市场交易活跃度提升及市场持续改革,我们上调公司20-22年净利润至37.5亿/49.5亿/59.5亿(前值 31.7/41.0/52.5 亿元),同比增速分别104.8%/32.1%/20.1%,对应PE分别为 53.0x/40.1x/33.4x,维持买入评级。风险提示:资本市场景气度波动,大金融监管政策变化,竞争环境变化,证券业务市占率提升不达预期,新业务落地不达预期。

摘自《东方财富(300059):券商子公司营收及利润率双升,拟再融资180亿储备弹药,全年业绩弹性受益资本市场活跃度》

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《电子|闻泰科技(600745):二季度业绩大超预期,利润有望持续高增》

2020年7月20日,公司发布2020上半年业绩预告,公司2020上半年实现归母净利润16亿-18亿元,同比增长715.50%-817.44%。下游市场快速复苏,良性收购助力利润提升。5G渗透优于预期,业绩有望持续高增。看好公司持续受益客户结构调整及并购安世半导体带来的协同效应,维持公司20-22年盈利预测,实现归母净利润42.07/55.04/71.39亿元,随着下半年5G渗透率有望优于预期,上调公司目标价至221元。

摘自《闻泰科技(600745):二季度业绩大超预期,利润有望持续高增》

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《机械|周观点:继续推荐工程机械+通用自动化,本土机器人产业链更受益制造业复苏》

制造业投资数据逐渐复苏,工业机器人开启景气周期,本土机器人更为受益。重点关注行业/板块:1)工程机械:6月挖掘机销量继续超预期,内销增速高达63%。预计7月挖掘机销量1.9~2万台、YoY+50~60%。工程机械的全球统治力构建过程与内需周期上行,主机优势明显、核心部件龙头加速替代进口,重点推荐三一重工恒立液压艾迪精密建设机械浙江鼎力等,关注中联重科、徐工;2)检测行业穿越周期,大消费带动万亿检测需求,第三方检测具有规模效应/市场化/公正性优势,重点推荐华测检测(业绩预告超预期)、安车检测广电计量;3)锂电设备:投资逐步恢复上行,国产替代、技术领先、绑定大客户的设备供应商将深度受益下游扩产,关注先导智能杭可科技(受益孚能IPO发行并获得戴姆勒入股)、诺力股份(本周超跌),受益标的赢合科技。;4)近四个月制造业PMI均位于荣枯线以上,通用自动化面临制造业复苏,激光需求淡季不淡,关注杰普特(4月已出行业深度)、柏楚电子(本周超跌)、锐科激光

摘自《周观点:继续推荐工程机械+通用自动化,本土机器人产业链更受益制造业复苏》

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《商社|华致酒行(300755):优势产品&渠道高效率促公司业绩逆势增长,预计下半年业绩稳步提升》

公司公布2020H1业绩预告,2020H1公司预计实现归母净利润2.11亿元-2.15亿元,同比增长5.03%-7.03%。渠道端:公司全渠道建设发力,电商业务持续向好。产品端:公司不断完善产品结构,实现定制精品酒良好销售。公司作为酒类流通渠道龙头,依托强大的产品定制能力及全球采购资源,搭建一体化B2B供应链管理平台,顺应品牌化、规模化、连锁化、专业化趋势,市场空间广阔,有望成为“中国的南方酒业(SouthernGlazer'sWine&Spirits,美国酒流通行业霸主)”。预计公司20-22年业绩分别为3.8/4.9/6.6亿元,+19%/30%/34%yoy,当前股价对应PE分别为39x/30x/23x,公司成长路径清晰,渠道扩张、优质畅销新品类不断叠加,业绩高速增长持续性可期。

摘自《华致酒行(300755):优势产品&渠道高效率促公司业绩逆势增长,预计下半年业绩稳步提升》

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《商社|若羽臣:多品类电商服务标杆,享母婴美妆海外品牌高增红利》

若羽臣是全球优质快消品品牌的电子商务综合服务商,实施全球化战略,公司共签约品牌 86 个,其中国际品牌数量占比为 91.86%,多品类打造电商综合服务标杆。线上零售&渠道分销模式为主,营收多业务高增。提供一站式综合解决方案,助力国外品牌进入国内电商渠道。线上母婴市场保持三年增长,若羽臣签约品牌中高端为主成绩耀眼。具备快速提升的品牌孵化力,打爆品高增长态势延续。

摘自《若羽臣:多品类电商服务标杆,享母婴美妆海外品牌高增红利》

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《食品|周观点:理性看待白酒回调,重申下半年持续环比改善》

资金面波动造成板块短期回调,结合外部环境明确自上而下的用意。高端白酒需求韧性强,市场空间仍在扩容。复合调味品定制化趋势显著,基础调味品业绩稳定性强。啤酒行业动销延续恢复趋势,看好结构良好的龙头企业。建议关注标的:高端白酒方面持续推荐茅台、五粮液,重点推荐泸州老窖。次高端方面首推口子窖今世缘,关注洋河、舍得。调味品行业推荐天味食品,关注日辰股份。乳制品行业关注,重点推荐新乳业燕塘乳业以及光明乳业,关注妙可蓝多,坚定看好中国飞鹤、澳优。啤酒行业看好龙头企业青岛啤酒

摘自《周观点:理性看待白酒回调,重申下半年持续环比改善》

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《家电|周观点:6月空调内外销双增长,美的数据表现亮眼——W28周观点》

6月份家用空调市场产销量转负为正,且呈双位数增长。综合来看美的内外销表现亮眼。线上方面大部分品类销额增速继续回升。线下方面除洗碗机销额同比为 6.7%外,大部分品类销额增速仍为负值。个股方面,推荐预计中报与三季报的业绩持续改善,混改政策的不断推进,以及PB与资产负债表角度被低估的海信视像;有望率先突破20倍估值,业绩兑现度的可预期性最高。本周外资持股超28%之后,陆股通暂停,短期略有波动的美的集团;推荐估值偏低,下半年受益于地产后周期的beta,也有进行数字化转型、统仓统配等改革之下,将逐渐兑现的alpha的老板电器;从80亿市值开始推荐,海外疫情之下,电商带动的厨房小电发展,或将成为下半年的业绩超预期的变化点,预计中报业绩亮眼的新宝股份;近期有深度报告,开始做出改变的个护小家电龙头,逐步兑现中,预计中报改善程度较低,更为期待Q3的业绩兑现的飞科电器

摘自《周观点:6月空调内外销双增长,美的数据表现亮眼——W28周观点》

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《家电|新宝股份(002705):定增摊薄有限,看好公司长期发展》

公司发布《2020年度非公开发行股票预案》,预案指出本次发行对象为不超过35名的特定投资者,募集资金总额不超过96,600万元。国内小家电蓬勃发展,公司定增摊薄有限。提升产能、营销、信息化水平,看好公司长期发展。公司内销自主品牌表现优异,后续新产品的推出有望为公司全年收入带来增量;公司积极布局自动化,提升生产效率,进一步改善盈利能力。由于此次非公开发行股票仍存在不确定性,暂不对公司盈利预测做出调整,我们预计20-22年净利润为10.0、12.8、14.9亿元,当前股价对应20-22年动态估值为35.0x、27.3x、23.6x,维持“买入”评级。

摘自《新宝股份(002705):定增摊薄有限,看好公司长期发展》

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证券研究报告《天风晨会集萃》

对外发布时间:2020年07月21日

报告发布机构 天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

本报告分析师 李友琳 SAC 执业证书编号:S1110516090007

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新能源板块现涨停潮【先导智能最新消息】

原标题:新能源板块现涨停潮 来源:深圳商报

【深圳商报/读创讯】(记者 陈燕青)继大众汽车入股国轩高科江淮汽车后,再有海外资本斥巨资入股A股锂电巨头宁德时代。受此消息刺激,新能源汽车板块20日大涨,截至收盘,正海磁材万向钱潮等近10只个股涨停,卧龙电驱长园集团(维权)大涨逾9%,比亚迪上涨近7%,宁德时代上涨近5%。

17日晚,动力电池龙头宁德时代宣布完成定增。宁德时代最新市值高达4531亿元,成为创业板市值“一哥”。该股今年以来走势强劲,至今大涨逾93%,远远跑赢创业板。

今年以来,海外汽车商频频入股A股锂电池公司,除了本田入股宁德时代外,还有大众汽车集团入股国轩高科、江淮汽车,戴姆勒入股孚能科技

据外媒报道,大众汽车除了此前与宁德时代合作,并成功入股国轩高科后,大众又将万向集团旗下子公司万向一二三确定为中国市场动力电池供应商,订单规模在百亿元以上。

中泰证券新能源汽车分析师苏晨指出,7月预期国内中游锂电需求恢复,龙头订单预计环比大幅增长,海外市场已从疫情中恢复高速增长,三季度将迎来全球新能源汽车基本面拐点。个股方面,持续看好宁德时代、恩捷股份璞泰来三花智控、比亚迪、亿纬锂能宏发股份拓普集团先导智能赢合科技鹏辉能源、卧龙电驱等。

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锂电设备行业:宁德时代定增落地 设备将迎估值溢价【先导智能最新消息】

原标题:锂电设备行业:宁德时代定增落地 设备将迎估值溢价 来源:东吴证券股份有限公司

事件1:宁德时代于7 月17 日发布非公开发行股票的公告,本次定增共发行1.2 亿股普通股,募资总额为197 亿元。

事件2:7 月16 日,宝马集团表示与Northvolt 签订了动力电池长期供应合同,合同金额约20 亿欧元(约合人民币160 亿元),新订单将从2024 年开始履行,届时Northvolt 的Skelleftea 工厂计划扩大产能。

投资要点

宁德时代197 亿定增正式落地,引领电池扩产新周期宁德时代本次定增共募集197 亿元,其中125 亿元将用于2018 年以来公布的三个扩产项目,分别为:湖西锂电池扩建项目(40 亿元)、江苏时代动力及储能项目三期(55 亿元)、四川时代动力项目一期(30 亿元)。按照设备占总投资额的80%估计,此次定增扩产所对应的设备投资额达100 亿,预计资金到位后扩产项目将正式启动。

宁德时代扩产提速是行业风向标,有望引领行业扩产新周期。2020 年2月,宁德时代公布新增车里湾100 亿投资项目,总设计产能约45GWh,其6 个锂电池生产基地产能规划总计接近300GWh,新增产能规划达230GWh。其中德国基地扩产规划存在超预期空间,我们判断未来几年CATL 新增产能有望达300GWh 以上,对应设备投资近600 亿元。

Northvolt 与宝马签订20 亿欧销售大单,产能长期持续扩张利好设备商7 月16 日,宝马宣布与瑞典Northvolt 签订了一份20 亿欧元(约合159 亿元人民币)的电池供应合同。Northvolt 成为继CATL 和三星SDI 之后,第三家助力宝马电动车上路的动力电池厂。Northvolt 在波兰、瑞典和德国有四个电池生产基地,其中为宝马提供电池的是瑞典Skelleftea 工厂。该电池厂将于2021 年投入运营,并于2023 年规划产能32GWh,从2024 年开始为宝马提供电池。该厂远期产能规划达150GWh,对应设备投资额300亿。除宝马外,Northvolt 还与大众在德国成立合资公司,规划16GWh 产能,预计将于23 年投产,未来还将将扩建至24GWh,产能的长期持续扩张利好打进其供应链的设备商。

先导智能已于2019 年与Northvolt 签订战略合作框架协议。凭借优越的技术水平以及战略合作关系,我们预计先导可以获得Northvolt 中道卷绕机和后道化成分容检测环节的绝大多数订单(占比整线的40%以上),卷绕机和后道化成分容检测设备或无其他竞争对手参与。

国内外政策持续超预期,全球电动化趋势势不可挡随着疫情减弱,全球新能源汽车政策支持力度持续超预期。国内2020 年补贴方案延长2 年略超预期。国外欧洲碳排放考核正式执行,德国6 月初补贴加码50%,法国荷兰补贴政策不断落地,后续其他国家有望跟进,政策存在持续超预期可能。2025 年大众、奔驰等巨头计划达到15-25%电动化率目标,全球电动化趋势已势不可挡。我们预计今年三季度将迎来电动车行业拐点,至2025 年电动车行业将开启8-10 倍增长,CAGR 达35-39%,成为未来几年少数高速成长的万亿级别行业。根据高工锂电预测,到2023年,全球电动汽车对电池的需求将达406GWh,而供应预计为335GWh,短缺约18%,到2025 年这种情况将恶化,供应短缺约40%。电池厂加速扩产,设备环节将是电动车产业链中最早兑现的环节。

投资建议:特斯拉及大众、宝马等车企引领全球电动化加速,电池供需缺口持续扩大,市场迎来新一轮动力电池产能扩张周期,设备公司将显著受益。目前估值低于产业链平均估值水平,我们判断锂电设备有望迎估值溢价,建议关注【杭可科技】、【先导智能】、【赢合科技】。

风险提示:电动车销量不及预期,下游扩产进度不及预期。

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300450最新消息、先导智能重大事项

最新报表披露:2020年半年报将于2020-08-18披露    时间:2020-06-30

最近除权除息:2019年年报--10派1.63元(含税,扣税后1.467元) 股权登记日:2020-07-10 除权除息日:2020-07-13 派息日:2020-07-13    时间:2020-07-07

最近分配方案:2019年年报--10派1.63元(含税,扣税后1.467元)    时间:2020-07-07

最近股东大会:2020年临时股东大会将于2020年07月10日召开    时间:2020-06-25

最新公司公告:关于无锡先导智能装备股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函    时间:2020-07-17

最新公司资讯:工控产品受西门子青睐 步科股份的数字化工厂能否延续优势?    时间:2020-07-03

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